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¥ 0.432602
≈$ 0.060965 ( -2.09% )
流通市值 ¥ 1.24亿
NO.1000461
24H最高 ¥ 0.4415
24H最低 ¥ 0.424001
7D最高 ¥ 0.460041
7D最低 ¥ 0.424569
初始价格
24H量 3,696.14万
24H额 ¥ 1,598.96万
历史最高 ¥ 4.45
历史最低 ¥ 0.260604
投资回报 0
2025-11-17
Ethena Labs提议在二级市场价格脱锚时使用储备资产购回USDe
Ethena Labs 近期提出一项新的机制,旨在通过在二级市场价格严重低于锚定价值时购回并销毁 USDe,以支持市场的有序流动性和稳定。该提议是针对 10 月 10 日 Binance 交易所发生极端市场波动期间 USDe 价格短暂严重脱锚至 0.65 美元的事件而做出的风险管理应对。 核心机制 购回条件: 仅在发生“严重市场脱锚”(severe market dislocations)时启用,初始价格门槛设定为 USDe 价格交易在 0.99 美元或更低时。 资金来源: 使用 USDe 现有储备中可用的稳定币(如 USDT)进行购回。 资金额度: 拟定动用 USDe 总储备资产的 1.2%,以目前 USDe 供应量计约为 9500 万美元。 操作方式: 购回将通过在中心化交易所(CEX)订单簿上下达买单执行,采用链下解决方案,不将储备资产直接存入交易所。 即时销毁: 购回的 USDe 将被立即销毁(Burn)。 协议效益 该机制的净影响将是: 提高抵押率: 低于 $1 购入 USDe 能够捕捉价差,增加协议储备,从而提高 USDe 的抵押率。 减少供应量: 销毁 USDe,减少其流通供应量。 支持价格: 在市场承压时,直接在二级市场提供买盘支持,稳定 USDe 价格。 应对 Gas 费: Ethena 可利用捕获的价差来承担高昂的 Gas 费用,确保在网络拥堵时也能进行套利操作,而这正是市场做市商在 10 月 10 日受限的原因之一。 背景回顾 在 10 月 10 日的市场波动期间,尽管 Ethena 的核心铸造/赎回功能运行正常,并在 24 小时内处理了超过 20 亿美元的即时赎回,但由于 Binance 缺乏直接的 USDe 铸造/赎回集成以及交易商在 CEX 遇到存提问题,导致 Binance 上的 USDe/USDT 现货价格严重脱锚。此提案旨在通过主动干预二级市场,避免类似事件造成的**“循环清算”**(cyclical loop of USDe liquidations)效应,并为协议带来净收益。 风险委员会成员已收到此提案并将在后续提供建议。 (Ethena Labs Research)