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资讯 快讯
2026-04-15
分析：现货比特币ETF持有者成本约为7.42万美元，当前市场结构仍待优化
，4月15日，Cryptoquant分析师Axel Adler Jr发布市场分析表示，比特币近日触及美国比特币ETF持有者的平均入场成本74,200美元。如果比特币能持续站稳在该水平上方，ETF持有者整体将从亏损转为盈亏平衡（中性）；如果跌破，则表明市场结构依然疲弱，压力继续存在。另一方面，短期持有者（STH）成本基础约为83,734美元，是当前市场主要的阻力位。 分析师认为，只有当比特币ETF持有者成本进一步向上收窄与STH成本基础的差距，比特币市场结构才能看到更明显的改善。
2026-04-07
分析师：目前比特币短期持有者的成本价约为 85,400 美元，处于约 19.4% 的未实现亏损状态
，4月7日，CryptoQuant分析师Darkfost发文表示，当前比特币市场动态中，受影响最大的是短期持有者（STH），即持有 BTC 不到六个月的投资者。目前，他们的成本价约为 85,400 美元，明显高于当前市场价格。因此，他们目前平均处于约 19.4% 的未实现亏损状态。 这种情况通常会引发两种主要行为： • 一部分投资者选择保持耐心，继续持有 BTC，直到转变为长期持有者（LTH）。（这一趋势已经显现，长期持有者供应量增加了约 30 万枚 BTC。） • 另一部分投资者可能出现恐慌，选择退出市场，要么止损离场，要么是较晚入场者以小幅盈利离场。 正是后一类人，往往会使市场波动加剧，并可能触发“投降式抛售”（capitulation）。 从历史上看，当短期持有者的未实现亏损超过 25%时，这一水平往往对应市场底部的早期阶段。不过，这些时期通常也伴随着更高的波动性，在此过程中，承受能力较弱的投资者更容易被迫出局。
2026-02-27
分析师：比特币长期持有者的净持仓仍维持净增长
，据链上分析师Murphy披露，截止到2月26日LTH净持仓变化仍然维持净增长；具体细节如下（从2月13日至2月26日）： 1、共有 14,127 枚LTH的BTC被花费； 2、同时有 19,798 枚STH的BTC转为长期持有。 正负抵消后仍然为正，说明无论是长期还是短期筹码都同时减少了换手，投机资金退出，长期资金惜售，虽然也降低了流动性，但卖压也同时减弱了。
2026-01-19
glassnode：9.8万美元是近期BTC回升突破的关键门槛
glassnode 在 X 平台发文表示，STH-NUPL 指标（衡量新投资者未实现盈亏相对于短期持有者市值的比率）显示，自 2025 年 11 月以来，新投资者持续处于净未实现亏损状态。分析指出，要使这一群体回归净盈利状态，比特币价格需回升至约 9.8 万美元以上。 该数据反映出短期市场承压局面，短期投资者的盈利回升仍依赖比特币价格企稳和突破关键阻力位。
2025-12-18
CryptoQuant分析师：比特币价格已跌破短期持有者买入均价
CryptoQuant 分析师 AxelAdlerJr 发文表示，比特币价格已跌破短期持有者的平均买入价（即图中显示的 STH-SOPR（30D）已跌至 0.98）。两个链上指标显示，新市场参与者的抛售压力正在增加。 其中，SOPR 30D 指标衡量短期持有者的平均代币销售情况：高于 1 表示盈利销售，低于 1 表示亏损销售。图表显示，30 天 SOPR 移动平均线已跌至 0.98 区域，这意味着短期持有者平均而言是在亏损出售代币。该指标的进一步下跌将加剧抛售压力，并导致新的局部低点。 当前市场对短期持仓而言风险规避情绪浓厚。关键反转确认信号：价格回升至 STH 实际价格之上，且 SOPR 回升至 1 以上。
2025-12-15
分析师：BTC 短期持有者“投降”，当前市场面临局部压力
，CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr 在社交媒体发文表示，Bitcoin 市场正处于调整阶段，较历史最高点回调 30%。两个链上指标——短期持有者支出盈亏比（STH SOPR）和盈亏区块（P/L Block）显示，市场参与者正在实现亏损，市场情绪正在恶化。短期持有者出现投降行为，当前市场面临局部压力。
2025-12-07
分析：比特币盈利比率跌至两年低位，市场或进入“抛售枯竭”阶段
链上分析平台 CryptoQuant 指出，比特币 SOPR 比率（LTH-SOPR / STH-SOPR）已回落至 1.35，创 2024 年初以来最低水平，并与价格回调至 8.97 万美元时间点一致。通常该比率偏高意味着长期持有者（LTH）相较短期持有者（STH）在积极获利；但本次大幅下探显示老币抛压已明显减弱，双方实际收益差距正在收窄，市场进入新一轮“重置”过程。 CryptoQuant 表示，从历史表现来看，当该指标在牛市阶段跌至类似区间时，往往意味着抛售接近尾声。若比率在 1.35 附近企稳或反弹，可能意味着局部底部正逐步形成，为后续行情奠定较为健康的基础。
2025-12-07
分析：比特币盈利指标跌至两年低点，可能表明局部底部正在形成
PANews 12月7日消息，链上分析平台 CryptoQuant 发文表示，比特币 SOPR 比率（LTH-SOPR / STH-SOPR）已跌至 1.35，创下 2024 年初以来的最低水平。此次下跌与比特币价格回调至 89,700 美元的水平相吻合。较高的比率通常表明，与短期持有者（STH）相比，长期持有者（LTH）正在积极获利。该比率暴跌至1.35表明，老币种的大规模派发阶段已显著消退。老手和新入场者的实际收益差距正在缩小。此次下跌表明市场正在进行大规模的“重置”。此前推动该比率飙升的投机泡沫已被清除。 从历史数据来看，当 SOPR 比率在整体牛市周期中回落至这些下限时，通常预示着抛售即将耗尽。若该比率从 1.35 水平企稳或向上反弹，则可能表明局部底部正在形成，为下一轮上涨奠定更稳固的基础。
2025-12-05
Glassnode：本轮 BTC 回调短期持有者承担了大部分亏损
，据 Glassnode 数据，BTC 的本轮回调引发了自 2022 年末 FTX 崩盘以来最大的已实现亏损激增。短期持有者（STH）占据了大部分亏损，而长期持有者（LTH）的亏损相对有限，表明压力主要集中在近期买家身上。
2025-11-20
glassnode：比特币跌破 STH 成本价并触发避险需求，期货与期权市场全面进入防御模式
，glassnode 发表周度市场观察文章称，比特币跌破短期持有者成本基准与负一倍标准差区间，近期买家承压；9.5 万 - 9.7 万美元区域现为关键阻力位，若能收复该区间，将成为修复市场结构的初步信号 现货需求依旧疲软：美国现货 ETF 资金流深陷负值区间，传统金融（TradFi）配置机构也未出现新增买盘。投机性杠杆持续解除，这一趋势体现在期货未平仓合约（OI）下降，且在市值前 500 的资产中，融资利率均跌至周期低点。 期权市场已大幅重新定价风险：各到期期限的隐含波动率均有所上升，同时 “偏度”（skew）维持深度负值 —— 原因是交易员为获取下行保护，愿意支付高额溢价。看跌期权主导的资金流，以及关键执行价（如 9 万美元）处的需求，进一步巩固了市场的防御性持仓格局，交易员更倾向于积极对冲风险，而非增加上行敞口。 数字资产波动率指数（DVOL）已回升至月度高点，这一现象将波动率、偏度、资金流等指标层面的广泛风险重定价关联起来，同时释放出 “短期波动率或将升高” 的预期信号。
2025-11-11
分析师：短期持有者的MVRV 回升至 0.95，或预示比特币将反弹至 11.5 万至 12 万美元
，Cryptoquant分析师Axel Adler Jr发布市场分析表示，11 月 7 日，短期持有者（STH）的 MVRV 指标触及局部低点 0.9124，接近其统计区间的下边界。 截至今日，数据显示该指标已出现企稳迹象，从 0.9124 回升至 0.9514。 如果该指标能持续保持在 0.92 以上，可能会开始向区间上边界回升，对应的比特币价格区间约为 11.5 万至 12 万美元。
2025-11-10
Bitfinex报告：加密市场处于盘整阶段，而非级联式下跌
Bitfinex Alpha 最新报告指出：目前加密市场处于盘整阶段，而非级联式下跌，上周比特币价格较 10 月份的历史高点下跌了 21.46%，一度跌破 10 万美元的心理关口，触及 99,045 美元的低点。这样的下跌可能预示着新的盘整底部正在形成，而非即将迎来大规模抛售。历史市场和链上数据显示，当前的价格走势与以往周期中期的调整非常相似，结构性参与者会在此过程中稳定仓位，并在更广泛的上涨趋势延续之前在生态系统内进行资本轮动。由于未能守住 112,500 美元的短期持有者（STH）成本价位，比特币价格出现了可控的下跌，回落至该关键水平下方，并证实了此前预期的对更深层结构性支撑的重新测试。
2025-11-05
分析师：短期持有者的亏损出售仍然处于高位，STH-SOPR显示卖压仍在累积
，Cryptoquant分析师Axel Adler Jr发布市场分析表示，短期持有者（STH）的亏损出售仍然处于高位。7天STH-SOPR指标为0.9904，显示在当前价格下跌中，亏损实现交易占主导地位。该指标的Z分数为−1.29，反映出卖压正在增加；不过，目前的压力水平仍属中等。 参考2024年8月的回调，当时该指标降至0.9752，Z分数为−2.43，标志着短期持有者的深度恐慌抛售阶段。近期几周的数据则显示，亏损出售行为正在逐步累积。 虽然SOPR在10月底短暂回升至平价以上（1.0005），但11月初卖压再次加剧，尽管尚未达到牛市早期出现的极端水平。
2025-10-17
CryptoQuant分析师：比特币主要支撑位在10.6万至10.7万美元区间，若失守将测试10万美元
CryptoQuant 分析师 Axel 在社交媒体上发文表示，当前比特币主要支撑区集中在 10.6 万–10.7 万美元区间（STH 1 个月至 3 个月实现价格 - 200 日简单移动均线）。若失守该区间，BTC 将测试 10 万美元支撑，此处为年度移动均线（365 日简单移动均线）所在位置。只要该基底保持，市场结构仍然维持看涨。
2025-10-15
分析师：当前比特币短期持有者SOPR指标低于1.00，市场正处于亏损变现状态且短期需求疲软
，Cryptoquant分析师Axel Adler Jr发布市场分析表示，比特币短期持有者 SOPR 指标可反映短期持有者（sth）是盈利抛售还是亏损抛售。当前该指标读数低于 1.00，表明市场正处于亏损变现状态，且短期需求疲软。
2025-09-28
分析师：BTC永续合约多空力量回归均衡，短期或处趋势酝酿期
链上数据分析师 Murphy 指出，永续合约多空成交量差值（VDB）已在 Binance、Bybit 等交易所回到 90 日中位数，显示多空力量重新回归均衡，市场暂未出现持续买盘或卖盘倾斜。这通常意味着行情进入过渡期，若 VDB 维持中性以上并进一步转正，或将推动短期反弹。但同时他提醒，目前关键参考水平为 STH-RP（约 11.15 万美元），若价格未能突破且 VDB 再度转负，可能引发新一轮卖压。
2025-09-23
CryptoQuant：比特币短期持有者现恐慌抛售，关键支撑位面临考验
PANews 9月23日消息，CryptoQuant分析显示，比特币短期持有者的已实现支出产出利润率（STH SOPR）急剧跌破1，表明短期持有者正实现亏损，这是该群体恐慌性抛售的典型迹象。短期持有者不仅持仓浮亏，还积极投降抛售，按11.3万美元/枚价格计算，此次恐慌抛售规模超33.9亿美元。不过，比特币价格仍在短期持有者已实现价格（平均链上成本价）附近波动，历史数据显示该价位在波动阶段常起支撑作用。值得注意的是，巨鲸也显现承压迹象，新鲸鱼已实现亏损1.846亿美元，旧鲸鱼已实现亏损2630万美元，双方均在去风险化，对短期走势不利。此外，短期持有者MVRV约等于1，意味着平均持仓处于盈亏平衡点，但SOPR<1表明许多人正在成本价以下抛售，反映出近期反弹行情中的高位买入者正恐慌性抛售。
2025-09-19
CryptoQuant分析师：加密货币长期持有者风险下降支撑行情延续
CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr 在 X 平台发文表示，当前市场价格上涨的同时，长期持有者（LTH）风险持续下降，因昂贵的短期持有（STH）代币逐渐成熟并转入 LTH 群体，推高 LTH 实现价格（Realized Price）。这使得 LTH MVRV 未显著上升，从而降低了归一化风险。他指出，这是健康的利润重置，市场结构良好，意味着在新资金吸收老持有者抛压的情况下，行情或有望延续。
2025-09-04
CryptoQuant：BTC月线关键支撑为10.76万美元，市场处于修复阶段
PANews 9月4日消息，CryptoQuant分析师Axel Adler Jr表示，BTC在月线级别上，目前价格为11.07万美元，略高于短期持有者实现价格（STH Realized Price）10.76万美元，这一水平被视为关键的月线牛市支撑位。整体实现价格为5.28万美元，长期持有者实现价格（LTH RP）为3.56万美元，当前价格显著高于这两者，确认了结构性上涨趋势。 此外，NUPL指标为0.53，显示市场处于广泛盈利状态，但尚未达到前几个周期的极端水平。高时间框架（Higher TF）保持看涨，但市场仍处于修复阶段，对获利了结较为敏感。关键参考点为STH实现价格10.7万美元，守住该区域将支持上涨趋势延续。目前NUPL未出现最终狂热迹象，表明在整固后仍有继续上涨的空间。
2025-08-26
分析：BTC短期成本线10.88万美元成情绪牛熊分界
PANews 8月26日消息，链上分析师Murphy表示，短期持有者成本基础（STH-RP，当前为10.88万美元）是情绪上的“牛熊分界线”，反映短期筹码平均换手成本。若BTC价格跌破该线，短期投资者将从浮盈转为浮亏，可能导致市场情绪从焦虑转向恐慌，并破坏前期上升趋势。 历史数据显示，跌破后市场修复时间较长，价格可能出现宽幅震荡或快速下跌两种情况，具体表现依赖市场情绪和宏观事件影响。当前支撑位区间为11.2万至10.8万美元，若跌破，理论仍有10%-15%下跌空间，但需结合实际宏观环境判断。分析师建议投资者提前制定交易计划，灵活应对市场变化，同时强调当前宏观周期仍处宽松阶段，BTC筹码结构健康，无明显转熊迹象。
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