，摩根大通最新报告显示，Coinbase 通过持有 Circle 股份及 USDC 稳定币相关业务获得显著收益。2025 年第一季度，Coinbase 从 Circle 获得约 3 亿美元分发收益，超过 Circle 当季 2.3 亿美元净收入。 报告指出，Coinbase 平台 USDC 余额达 130 亿美元，贡献 1.25 亿美元收入，利润率 20-25%。场外业务与 Circle 平分储备基金收益，上季度获得 1.7 亿美元近乎全利润收入。摩根大通维持 Coinbase 股票“中性”评级，目标价 404 美元。