比特币价格或在5月创新高：机构积累与资产独立性成关键驱动因素

作者：Marcel Pechman，CoinTelegraph；编译：邓通，金色财经

• 大量清算推动比特币重返95,000美元。

• 比特币与股票市场的关联性减弱，凸显其作为独立资产的地位。

• 机构投资者的看涨立场与散户交易者的谨慎态度形成对比。

4月20日至4月26日期间，比特币价格上涨了11%，保持在两个月高点94,000美元附近，显示出强劲韧性。这一轮反弹得益于特朗普政府释放降低进口关税的信号以及企业盈利报告超出预期。

现货比特币交易所交易基金（ETF）在五天内净流入资金达到创纪录的31亿美元，进一步增强了市场信心。然而，部分衍生品指标显示看跌迹象，令市场对100,000美元目标的实现产生疑虑。

永久比特币期货合约因其与现货市场价格紧密联动而受到散户交易者青睐。正融资利率意味着买家需支付费用来维持头寸，因此该利率逆转通常被视为看跌趋势的信号。

比特币永续期货年化融资利率。来源：Laevitas.ch

4月26日录得的大幅负融资利率在牛市期间极为罕见，表明卖方需求更为强劲。自4月14日以来，这一指标波动较大，但随着比特币价格突破94,000美元，卖家措手不及。自4月21日起，已有超过4.5亿美元的BTC空头头寸被清算。

比特币价格的强劲表现部分得益于标准普尔500指数当周7.1%的涨幅。然而，尽管市场情绪乐观，美国总统唐纳德·特朗普于4月25日表示，谈判进展取决于中国的让步，这令交易员对近期涨势的可持续性产生质疑。

当前公司报告的第一季度收益数据是在贸易战升级之前形成的，因此推动股市和比特币价格的因素并不相同。事实上，比特币与标准普尔500指数的相关性已显著下降。

30天相关性：标准普尔500指数与比特币/美元。资料来源：TradingView / Cointelegraph

目前，标准普尔500指数与比特币的30天相关性为29%，远低于3月至4月中旬的60%水平。虽然这种较低的相关性并不意味着完全脱钩，但它确实表明比特币不再仅仅是科技股的替代品。

比特币作为独立资产的地位得到强化

黄金在4月22日达到3,500美元的历史高点后未能延续上涨势头，这对比特币作为独立资产类别的地位产生了重要影响。随着比特币持续稳定在90,000美元以上，“数字黄金”的说法逐渐赢得更多信任，从而可能为未来进一步上涨铺平道路。

永久BTC期货中看跌杠杆的需求增加与专业交易员的情绪不符。相比之下，每月比特币期货合约因避免波动的融资利率，使交易者能够提前明确杠杆成本。

比特币2个月期货年化溢价。来源：Laevitas.ch

4月26日，两个月比特币期货溢价（基差）升至七周以来最高水平，表明看涨仓位的兴趣有所增强。该指标目前为6.5%，仍处于5%至10%的中性范围内，但正在远离看跌区域。

永续期货和月度BTC合约之间的杠杆需求脱节并非罕见现象。即使散户交易者保持谨慎，机构的大量积累也可能足以在未来将比特币价格推高至100,000美元以上。