贸易混乱成特朗普的策略，却让鲍威尔陷入两难！

芝加哥零售商吉姆·图克勒（Jim Tuchler）与美联储主席鲍威尔近日有了共同语言。

图克勒表示，关税动荡让他陷入一场疯狂的“胆小鬼博弈”——他刚在电商平台下单“价值8万美元的丝袜”，却无法预知最终账单会是8万还是20万。“这种环境下怎么做商业计划？”他反问道。

当无数企业无法预测进口成本或出口税率时，美联储又如何能测算经济轨迹？美国加征对等关税可能推高通胀，而消费者支出萎缩与各国报复性措施又将压制产出、招聘与投资——这些相互矛盾的信号，让利率决策陷入两难。

这揭示了特朗普的贸易策略如何刻意将全球商业变成黑箱。其财政部长贝森特将此称为“战略模糊”，认为让对手摸不清美国底牌能换取更有利条款。但无论贸易谈判成效如何，从企业到美联储，所有试图规划未来的人都在遭遇噩梦。

美联储本周会议预计按兵不动，但之后前景晦暗不明。特朗普与贝森特持续施压要求美联储实行宽松政策，市场对6月降息的预期正在升温。摩根大通高级经济学家迈克尔·汉森（Michael Hanson）团队预测9月将迎来降息，届时关税通胀高峰或已消退，劳动力市场也可能走弱。但他承认，贸易战导致“最终结果极不明朗”，团队正竭力测算商业投资等最受影响领域，以及通胀对消费的侵蚀效应。

摩根士丹利全球首席经济学家塞斯·卡彭特（Seth Carpenter）指出：“现在比任何时候都更需要多路径推演。”加拿大央行上月罕见发布双轨预测；美联航更史无前例地公布两份利润展望——分别对应贸易稳定与冲突恶化情景。

这种“战略模糊”与二战后全球贸易演进方向背道而驰。世贸组织前副总干事艾伦·威廉·沃尔夫（Alan Wm. Wolff）指出，现行体系本是为终结160多个成员随意设定关税的乱局，而特朗普的“交易艺术”彻底颠覆了“贸易谈判追求确定性”的核心原则。

更重要的是，贸易政策往往是向前看的，旨在达成某种明确的最终状态——无论是为了特定商品更好的市场，还是为了更强大的战略伙伴关系。

花旗全球首席经济学家内森·希茨质（Nathan Sheets）疑道：“这些零散措施如何构成连贯政策？根本目标究竟是迫使对手让步，还是永久改变规则？”尽管美国政府明确要求制造业回流，但这需数十年才能实现。

当前局势仍在急速变化。美国贸易代表格里尔（Jamieson Greer）上周三称“数周内将宣布初步协议”，但卡彭特警告：“一两个协议无法驱散不确定性，必须形成长期稳定框架。”即便达成协议，特朗普团队仍暗示将保留多数关税，包括10%基准关税及对金属、汽车、半导体等产品的特别关税。

身处漩涡中心的图克勒已放弃等待黎明。他最终选择照常下单——毕竟若等到圣诞节还无货可卖，风险更大。

他说：“一切都变得完全不可预测。”