美元遭遇“大逃杀”：亚洲货币全线飙升 资金加速转向新阵营

在美元疲软的推动下，亚洲货币正达到罕见的最高水平，并引发央行干预，以遏制过度上涨。

周一（5月5日）亚盘，亚洲货币持续走高，新台币兑美元涨约4.6%至29.64，为2022年6月以来新高。马来西亚林吉特兑美元涨1.2%至4.209，为2024年10月3日以来的最高水平。菲律宾比索兑美元涨0.3%至55.465，为2024年9月20日以来的最高水平。数位交易员表示台湾地区货币政策主管机构早盘进场提供美元流动性。

由新台币领军的亚洲货币涨势恐怕还没结束，因为投资人开始押注关税冲击最坏时期已过，未来几个月谈判双方还可能出现更多让步。出口商预期美元可能续贬，开始大举抛售美元。各地央行也被迫出手干预，避免汇率过度波动。

高盛分析师Kamakshya Trivedi领衔发布报告中指出，随着美元承压，加上美国经济衰退风险升高，未来利率可能走低，让亚洲出口商持有美元存款的风险和报酬结构出现明显变化。高盛预测，人民币、新台币和马来西亚林吉特等亚洲货币会继续升值。

美国商品期货交易委员会（CFTC）上周五公布的数据显示，在截至4月29日周二的一周内，对冲基金、资产管理公司和其他投机者增加了做空美元的押注。这些押注已经持续了数周，CFTC追踪的交易员目前整体持有约170亿美元与美元走软相关的头寸。特朗普的贸易政策在金融市场掀起了冲击波，削弱了美元作为避险货币的地位，促使交易员押注美元贬值，并在多年来大举买入美国资产后，将资金从美国资产中撤出。美元指数今年以来的跌幅已超过6%。

亚洲外汇市场上周五出现剧烈波动，彭博社对该地区货币的衡量指标创下自2022年以来的最大涨幅，而新兴市场外汇回报率指标则创下历史新高。香港金管局上周五抛售了创纪录数量的港元，以防止其升值并保护该货币与美元长达42年的挂钩关系。台湾地区货币政策主管机构也进行了干预，因为其货币飙升幅度创下了1988年以来之最。离岸人民币升至去年11月以来最强水平。

随着特朗普不断变化的关税政策加剧了人们对美国经济衰退的担忧，这种波动显示了从美元出逃会如何波及金融市场。上周，投机交易商对美元的看跌程度超过了去年9月份以来的任何时候，这表明投资者越来越不愿意持有美国资产。

在“抛售美国” 的浪潮中，包括日元和人民币在内的亚洲货币正从回流买盘和另类投资中受益。

杰富瑞全球外汇主管Brad Bechtel说：“摆脱贸易紧张局势的自然途径是给美元气球放气。因此，在美元兑亚洲货币汇率下行时加码可能是有道理的。”

新兴市场货币的强势有助于吸引外资流入，使其进口商品更加便宜，但也会使其商品在全球的竞争力下降，从而损害出口商的利益。

出口商抛售美元，投机交易商对美元看跌程度超过去年9月以来任何时候

上周五，新台币也在亚洲领涨，上涨3%，原因是外国投资者涌入当地股市，押注美国公司对半导体的需求将保持强劲。

据不愿透露姓名的交易商称，由于台湾本地出口商押注美元可能继续下跌而疯狂抛售美元，新台币的涨势如滚雪球般扩大。

新台币的快速上涨促使台湾地区货币政策主管机构表示，它“在适当的时候进入市场”，以调整价格走势。在期权市场，交易员对新台币的看涨程度达到2008年以来最高。

中国出口商也不再认为美元或美国国债是贸易冲突中可行的避风港。彭博社的一项调查显示，他们已经改变了囤积美元的策略，转而青睐人民币。

港元兑美元汇率也在上周五反弹至7.75至7.85的交易区间内允许的最强水平。香港金管局入市承接60亿美元沽盘，向市场注资465.39亿港元，是2020年4月以来，首次启动接钱周期。

亚洲货币升值的另一个原因是投资者将资金重新分配，远离美元。上个月，由于担心特朗普的关税可能会刺激国内通胀、损害经济并阻止美联储降息，美元与长期美国国债和美股同步下滑。

展望未来，尽管上周五美国就业数据强于预期，但华尔街仍预计对美元的担忧将持续存在。高盛表示，就业报告“反映的是可能发生的事情，而不是将发生的事情”。

David S. Adams领导的摩根士丹利策略师在一份报告中写道：“我们看跌美元，因为美国收益率曲线牛市走峭（即当利率下降，收益率曲线上升，通常被视为衰退的前兆），投资者继续对冲美国投资。”该行看涨欧元和日元。