投资者静候美联储政策会议 财政收益率维持平稳

周一，市场聚焦于即将在周三举行的美联储政策会议，美国国债收益率小幅攀升。10年期国债收益率上升3个基点至4.351％，而2年期国债收益率升至3.843％。

市场普遍预计美联储将在会议上降息，CME美联储观察工具显示，降息25个基点的概率高达96％，而降息50个基点的可能性为34.5％。美国国债收益表现稳定，表明市场情绪趋于乐观。

美联储政策会议前夕，10年期国债收益率走高

周二，美国10年期国债收益率进一步上扬3个基点至4.37％，触及近期高点。投资者正密切关注FOMC会议的最终决定，并同时关注贸易局势对市场的影响。

在某一时刻，10年期收益率一度超过联邦基金利率，曲线实际上被反转，而2年期收益率上升以匹配联邦基金利率，显示出任何可能的降息预期。此后，在经济增长放缓的情况下，2年期收益率有所回落……pic.twitter.com/3rwTORziCA

- Apex宏观研究（@APM_Research）2025年5月4日

市场预计美联储将继续努力抑制通胀并推动经济复苏。投资者正在等待关于未来政策方向以及中央银行如何看待特朗普政府贸易政策对经济影响的信号。

本周有望重启中美之间的贸易谈判。ISM服务业报告显示，活动和成本压力大幅扩大，与上周非农就业数据相符。

由于即将到来的国债拍卖（包括劳动节期间的5年期700亿美元票据），交易量有所下降。潜在的降息暗示货币政策将从抗通胀转向刺激经济增长。这反映了全球央行推动经济刺激的趋势。

官方数据显示，第一季度GDP增长受到企业因担忧特朗普政府加征关税而加速进口的影响，但总体影响有限。

与硬性经济数据相比，软数据（如消费者和商业信心）显著下降，反映出关税带来的冲击。美联储目前处于观望状态，资产价格和市场预期在缺乏明确前景数据的情况下波动。

特朗普施压下美联储或降息 鲍威尔面临挑战

此次FOMC会议在特朗普总统试图向美联储施压降低利率的背景下召开。特朗普多次公开批评美联储的独立性，并威胁解雇鲍威尔。

上个月股市下跌时，特朗普再次攻击美联储主席，称他有权解雇鲍威尔。尽管如此，他的团队仍在推动美联储放宽政策。财政部长斯科特·贝斯特透露，即使在特朗普的压力下，美联储降息步伐仍不足以满足市场需求。

周五，特朗普提及就业数据时表示，通胀担忧被夸大了。鲍威尔及其他决策者强调，鉴于通胀率高于2％的目标，他们不会仓促行动。

中国商务部周五表示，已研究与美国重启贸易谈判的可能性，称如果美方愿意展开对话，应展现诚意并纠正单边关税政策。

中方认为，未能取消所有单边关税将进一步损害两国多年来建立的信任关系。目前中国的报复性关税税率为125％，高于美国的145％。

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