比特币突破10万美元大关：机构增持、流动性改善与政策利好共振推动市场重估

撰文：HashKey Group 首席分析师 Jeffrey Ding 丁肇飞

比特币价格强势突破10万美元大关，这一历史性时刻标志着全球经济形势、金融机构布局、市场流动性、宏观政策导向及市场情绪等多重因素的深度融合与共振。

早在4月底，比特币便展现出与美股脱钩的独立行情，逆势拉升，为此次重返10万美元埋下伏笔。

首先，最直接的推动力来自机构的持续购入。2024年底，贝莱德比特币ETF（IBIT）资产规模达到343亿美元，超越iShares黄金信托基金（IAU）的330亿美元。这表明传统金融机构对比特币长期价值的信心正在逐步增强，为比特币的重新定价奠定了基础。与此同时，Strategy、Thumzup、Metaplanet等企业不断增持比特币，进一步巩固了市场的买方力量，吸引更多增量资金流入，为比特币价格攀升提供了坚实支撑。

此外，加密市场的流动性也在悄然发生变化。据区块链数据平台CoinGecko统计，2025年4月USDT增发量高达50亿美元，为加密市场注入了更多资金活力。在这轮比特币上涨过程中，市场并未出现以往比特币吸血山寨币导致其下跌的现象，而是呈现出普涨的繁荣局面。USDT的增发与美国即将推行的稳定币法案密切相关，预计随着该法案的推进，未来USDT的供应量还将继续增加。

机构增持和加密市场整体流动性的提升是比特币突破10万美元的重要前提，而政策面的利好则成为点燃这一结果的关键因素。

5月6日，新罕布什尔州州长Kelly Ayotte正式签署HB 302法案，宣布设立“战略比特币储备”，允许州财政部门将不超过5%的公共资金投资于市值超过5000亿美元的贵金属和数字资产（目前仅比特币符合标准）。与此同时，亚利桑那州立法机构通过《战略性数字资产储备法案》（SB1373），允许将10%的公共资金投资于比特币等数字资产。尽管这些举措尚未有实质资金启动，但无疑极大地增强了市场信心。

此外，当地时间5月8日，特朗普宣布美国与英国达成一项新的贸易协议，部分撤回特定领域的关税。此前，全球市场因关税战引发的恐慌情绪承压，无论是股市还是加密市场均受到波及。如今，这一消息让市场预期关税战的影响将逐渐减弱，从而引发了比特币价格的强劲上涨。

展望未来，下半年美联储降息的预期逐渐升温。尽管6月和7月是否降息仍存在较大不确定性，但市场普遍预期美联储今年可能降息两次，因此随着时间推移，市场对降息的预期将逐步增强。

比特币此番突破10万美元，不仅是对其稀缺性和避险功能的重新定价，更预示着全球资产配置范式正经历深刻变革。在未来，比特币的价值发现之旅仍将持续，其价格走势将继续受到全球经济形势、政策法规以及市场情绪等多方面因素的共同影响。