特朗普关税政策促使全球资金流向“迷你美国”澳大利亚

外国投资者正将目光投向澳大利亚，将其视为贸易战中的避风港。这一市场因其廉价的货币和稳健的经济表现正逐渐受到关注。

虽然难以准确量化流入澳大利亚的资金规模，因为澳大利亚证券交易所并未提供实时资金流动数据，但股票登记数据已显示出明显的趋势。

自美国总统特朗普于4月2日宣布“解放日”关税以来，澳大利亚S&P/ASX200指数成为发达国家市场中表现最佳的股指之一，涨幅达3.1%，仅次于德国DAX指数。若考虑同期美元走软的因素，以美元计价的实际涨幅超过两倍。

在全球资产配置者寻找美国股票替代品之际，澳大利亚作为以国内市场为主导的公司聚集地，正吸引越来越多的关注，而非传统上更受离岸买家青睐的全球矿业巨头。

瑞银悉尼分公司负责澳大利亚和新西兰股票的董事总经理Clinton Wong表示：“我们观察到……全球基金经理正在增持澳大利亚股票。”

他虽未具体量化资金流或详细描述买家背景，但指出可能的原因在于澳大利亚是一个流动性强且规模较大的市场，受美国10%关税的影响较小。

他表示：“我们有许多以国内市场为导向的澳大利亚公司没有出口业务，它们依赖国内经济的强劲表现，而当前经济状况确实非常强劲。”

麦格理对季度股票登记数据的分析显示，国际投资者甚至在特朗普关税宣布之前便开始布局，在2025年第一季度买入了8亿澳元的银行股，主要集中在澳大利亚国民银行。

该投行分析师在上月的一份报告中指出，根据麦格理自身的资金流数据，这种趋势延续到了4月份。

他们表示：“事实上，我们的数据显示，自‘解放日’以来，离岸投资者累计净买入金融股的比例增加了约23%。”

瑞典也成为资金流入的重点地区，被视为衡量欧洲资金流向的风向标。此外，部分外国投资者也在增持日本股票。

摩根士丹利上月将对澳大利亚的推荐配置从“减持”上调至“中性”，强调其防御性吸引力，并增加了对银行股和消费股的权重。

目前尚不明确外国投资者具体购入了哪些非金融类股票，但不受关税影响的澳大利亚超市Coles今年迄今上涨18%，电信公司Telstra也上涨了14%。

澳大利亚——“迷你美国”？

资产管理人表示，他们正在深入研究澳大利亚市场。此前，该市场主要以银行和矿业公司闻名，这两者合计占2.6万亿澳元（约合1.7万亿美元）S&P/ASX200指数的略超一半。

Jupiter Asset Management新加坡亚洲股票投资经理Sam Konrad表示：“许多人认为澳大利亚仅与大宗商品相关，如果不是大宗商品，那就是大型国内银行。我们对此持有不同看法。”

他的投资策略包括持有澳大利亚矿业公司和一家能源公司的股票，但他同时也寻找区域性公司或专注于澳大利亚境内业务的企业。他透露，自己大幅增持了澳大利亚股票。

他说：“在某些方面，我们认为澳大利亚有点像一个迷你美国，但政治风险实际上更低。”

澳大利亚刚刚重新选举出了一个中左翼政府，并扩大了多数席位，同时保持财政支出空间，推动经济持续运转。

减税刺激了2024年第四季度的经济增长，达到两年来最快增速。利率市场预计，澳洲联储将在2025年剩余时间内降息超过100个基点。

然而，一些人认为转向防御性股票的趋势可能已经接近尾声。Barrenjoey香港亚洲股票分销主管Angus McGeoch表示：“我认为这种交易（指澳大利亚避险交易）现在基本已经结束了。”

随着贸易战降温，部分资金可能流出防御性股票，但从长远来看，中国经济增长和大宗商品需求复苏可能导致资金轮动进入矿业板块。

不过，澳大利亚货币——澳元的汇率接近20年区间的底部，显得相当便宜。EPFR数据显示，即便在2022年和2023年增加配置后，全球除美国基金对澳大利亚的配置仍低于基准水平。

据摩根士丹利墨尔本股票策略师Chris Nicol称，这些资金流动正在呈现更强的粘性。

Chris Nicol表示：“（十年前）很多进入澳大利亚市场的离岸资金更像是游客资金，来去匆匆。而现在，它似乎留在了那里——非常有粘性。”