顶级研究员称，全球M2扩张趋势或推动比特币进一步上涨

加密研究员朱利安·比特尔（Julien Bittel）将比特币的近期上涨与全球M2货币供应量联系起来，认为这一最大的加密货币可能会在未来几周内继续攀升。

比特币价格短暂突破100,000美元大关，最高触及104,000美元，随后稳定在103,000美元附近。这一波动发生在有关美国和中国官员将在瑞士会面以讨论潜在贸易协定的消息之后。

该消息为市场注入了乐观情绪，推动比特币价格上涨。然而，除了因新闻驱动的价格波动外，流动性趋势及其与比特币的关系正成为分析的重点。多位关键市场观察者的观点对此展开了深入探讨。

全球M2作为比特币的关键指标

例如，全球宏观投资者（GMI）宏观研究负责人朱利安·比特尔（Julien Bittel）提供了一张图表，展示了全球M2货币供应量与比特币价格走势之间的关系。

根据比特尔的分析，这张图表显示，M2货币供应量是一个为期12周的领先指标，全球流动性增加通常会在比特币上涨前三个月左右出现。过去两年中，这种模式一直保持一致。

从2023年初到2024年初，全球M2货币供应量从98万亿美元稳步增长至略高于108万亿美元。比特币的价格走势与此上升趋势一致，并在2024年底迎来了一场标志性上涨，价格超过100,000美元。

然而，2024年中期，M2的增长一度停滞，这与比特币进入盘整阶段并跌破80,000美元的情况吻合。这一阶段被称为“底部区域”，标志着整合周期与M2停滞的高度一致性。

自2024年底以来，全球M2重新恢复强劲增长，目前已超过111万亿美元。基于现有的12周领先关系，这一最新的M2增长可能预示着比特币价格将在2025年中期继续保持强势。

比特尔表示，全球M2的最新增长表明比特币在未来几周内仍有进一步上涨空间，并指出：“我们将看到更高点。”

另一种观点：比特币作为领先的信号

与此同时，本杰明·科恩（Benjamin Cohen）对“比特币滞后于流动性”的说法提出质疑。他在社交媒体上挑战了流动性格图中常使用的偏移方法。他指出，应用三到四个月的M2领先优势无法与比特币2021年和2017年的高点保持一致，因为这两次高峰都出现在M2峰值之前。

相反，科恩认为比特币可能引领流动性趋势。在此框架下，2021年的比特币高峰与随后M2的上升直接对齐，而2022年夏季的比特币低点则对应延迟的M2底部。他还提到，FTX崩盘延长了比特币的下跌时间，超出了流动性信号的预期时机。

这种观点暗示，比特币当前的上涨可能预示着全球M2即将出现收缩，而非持续扩张。这一解释挑战了主流假设，并引发了关于比特币在宏观经济预测中作用的新讨论。

DXY及市场影响的作用

科恩进一步扩大了他的分析，并建议美元指数（DXY）的走势可以解释全球M2的变化。由于全球M2在很大程度上反映了美元的强势，因此DXY的上涨可能会降低全球流动性。他从2024年底开始追踪DXY轨迹，并预计其将回归20周简单移动平均线，然后在2026年进一步下跌。

根据科恩的说法，如果比特币确实是流动性变化的领先指标，那么DXY的反弹可能会导致全球M2在夏季下降。这一发展可能会对加密货币市场产生更广泛的影响，尤其是山寨币对——比特币对的表现。历史数据显示，当美元走强时，这些交易对往往会走弱，表明相对于其他资产，比特币可能会面临潜在下行压力。