沃伦·巴菲特的西方石油投资面临挑战：伯克希尔如何应对当前市场波动？

沃伦·巴菲特（Warren Buffett）在2022年大举购入西方石油公司股票时，曾将其视为另一台“现金机”。这一决策使伯克希尔成为西方石油的最大股东。

然而，随着美国石油价格跌破每桶60美元，西方石油的股价降至三年来的最低点。巴菲特大部分购买的价格超过50美元，而该股周五收盘价仅为39美元。

自去年峰值以来，伯克希尔持有的西方石油股份价值已缩水约64亿美元。如今，这笔投资正在考验巴菲特对长期投资理念的坚持，以及伯克希尔愿意等待多长时间以实现回报。

格雷格·亚伯需决定如何处理下跌的股票

据《华尔街日报》报道，投资者的目光正投向格雷格·亚伯（Greg Abel），巴菲特指定的接班人。尽管没有人预期他会完全抛售这些股票，但问题逐渐浮现：格雷格是否会减少持股、等待反弹，还是趁低价直接收购公司剩余股份？

Smead Capital Management的首席执行官科尔·斯米德（Cole Smead）持有伯克希尔和西方石油的股票，他表示：“他现在看起来很愚蠢，但我认为他不会错。”科尔认为，西方石油仍然拥有强大的钻井前景，且地下石油储量丰富。

西方石油首席执行官维奇·霍鲁布（Vicki Hollub）表示，她尚未看到伯克希尔的行为发生任何变化。她与团队仍会前往奥马哈进行交流。她提到，巴菲特不会试图经营公司，但他喜欢了解业务运作的方式。“他会说，‘你知道，我可能不会完全理解这个，但我想讨论它，听听它的逻辑。’”

本周三，西方石油宣布计划削减约3%的支出以提高效率。次日，其股价上涨了6.2%。即便如此，投资者的情绪已然转变。

巴菲特曾在每次伯克希尔年度会议上提到西方石油。然而，在今年的会议上——他担任CEO的最后一年——他对这家公司只字未提。维奇则坐在观众席中。

债务、油价低迷与清洁能源政策三重压力逼近

这并非巴菲特首次涉足石油行业。2008年，他曾将数十亿美元投入康菲石油公司（ConocoPhillips），却因金融危机遭受重创。之后，他又投资了埃克森美孚（Exxon Mobil），但在2014年退出。疫情期间，他回归能源领域，购入雪佛龙（Chevron）7%的股份，并逐步增持西方石油至近10%。

巴菲特对西方石油早有了解。2019年，在与雪佛龙争夺阿纳达科石油公司（Anadarko Petroleum）的竞购战中，维奇与巴菲特达成了一项交易：100亿美元的优先股，每年支付8%的股息，约合8亿美元。巴菲特当时评价道：“维奇·霍鲁布的策略非常清晰且合理。”

然而，事情并未如预期发展。维奇全力押注碳捕获技术，尽管该技术尚未成熟。巴菲特并未反对。结果，西方石油在二叠纪盆地钻探公司CrownRock上的投资亏损了110亿美元，导致公司债务总额攀升至240亿美元。

如今，石油需求前景黯淡。特朗普政府的关税政策引发了对全球经济放缓的担忧，同时，欧佩克及其盟友增加了石油供应，进一步压低了油价。

此外，能源部正在削减清洁能源资金支持，这可能会影响近100亿美元的投资项目，例如西方石油在南德克萨斯的碳捕获设施。

尽管面临多重压力，一些投资者依然选择坚守。他们指出，西方石油拥有其他竞争对手所不具备的优势：丰富的油井储备。近期的收购使其在同行枯竭时积累了大量资源。如果油价回升，这将成为其反弹的关键动力。科尔表示：“他们的石油储备足以支撑长期生产。”

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