美元反弹遇阻！610亿美元空头头寸施压 美元或面临新一轮贬值

周二，彭博美元指数创下了一个多月以来最差表现的一天，收窄了周一的升幅。市场交易员对美元在贸易紧张局势缓和背景下持续上涨的持久性表示怀疑。

数据显示，彭博美元即期指数周二下跌0.7%，主要原因是期权市场继续倾向于做空美元。根据美国存托信托与清算公司的数据，本周迄今为止，美元空头头寸的名义价值总额约为610亿美元，高于多头头寸的550亿美元。

周二尾盘，英镑兑美元大涨1%；与此同时，澳元和瑞典克朗等风险敏感型货币也录得显著涨幅。尽管美元曾因中美同意暂时降低贸易关税而在周一创下自美国总统大选以来的最佳单日表现（上涨1%），但这一乐观情绪很快消退。

瑞穗国际有限公司（Mizuho International Plc）欧洲、中东和非洲地区宏观策略主管罗切斯特（Jordan Rochester）表示，美元空头头寸“因中美关税降级消息而显得捉襟见肘”。外汇交易员透露，对冲基金削减了美元空头敞口，同时市场在现货或期权方面均缺乏新的看涨需求。相比之下，欧元、人民币和挪威克朗的期权则严重倾向做空美元，约三分之二的交易者认为美元将再次走软。

到了周二，市场乐观情绪逐渐减弱，许多机构强化了他们的观点，即美元将继续走低。

德意志银行（Deutsche Bank AG）全球外汇策略主管萨拉维洛斯（George Saravelos）表示，尽管美国政策走向更加“温和”，但真金白银和各国央行仍对美国资产的“集中风险”保持警惕。

他在早些时候的一份报告中写道：“过去几周的新闻流总体上有利于世界其他地区，而不是美国，因此对美元不利，尤其是兑增长敏感的外汇。”

摩根大通以Meera Chandan为首的策略师指出，在中美贸易关系缓和的报道发布后，虽然美元的熊市论调有所减弱，但整体趋势仍未改变。

“暂时的关税缓和降低了美国经济衰退的几率，但对世界其他地区的经济增长也是积极的。从某些角度来看，这让我们处于美元微笑曲线的中间位置，”Chandan及其团队在周二的一份报告中写道。

彭博智库的战略专家Audrey Childe-Freeman和Thinh Nguyen认为，“虽然贸易谈判已经开始，但与美国关税不确定性相关的结构性熊市情况依然存在。尽管美联储的观望立场可能会通过收益率通道帮助多头，但核心数据转向只是时间问题，一旦出现这种情况，相对收益率支撑可能会发生变化，并引发美元走低。”

与此同时，美国银行的Howard Du和Carlos Capistran上调了对加元兑美元汇率的预测。他们建议进行期权交易，以便在加元兑美元汇率进一步上涨时获利。此外，北欧联合银行和荷兰银行等其他机构也表示，尽管近期美元反弹，但长期来看美元将下跌，并分别上调了对欧元和人民币的预测。

“最近发生的事件在一定程度上降低了爆发严重贸易战的几率，但政策的不断‘掉头’仍然意味着最终结局和美国政府目标的不确定性依然很高，”北欧联合银行分析师Jan von Gerich和Philip Maldia Madsen等人在一份报告中写道。

值得注意的是，周二公布的美国CPI通胀数据连续第三个月低于预期，这也对美元构成了压力。

麦格理（Macquarie）策略师Thierry Wizman和Gareth Berry指出：“考虑到4月事件造成的损害，美国作为‘完全诚实信用’交易方的观点不会很快完全恢复。这将限制美元的涨幅，随后美元又会按照4月事件之前就已经存在的趋势再次开始贬值。”

风险逆转指标显示，尽管与上周相比信念略有减弱，但市场仍预示着对美元的长期看跌情绪。

“美国的保护主义贸易政策加大了美国经济进入滞胀期的风险。因此，我们预计美元将面临新的下行压力，”Brown Brothers Harriman & Co的外汇策略师Elias Haddad表示。