瑞银逆势下调美股评级：与华尔街同行唱反调

尽管中美双方近期调整了双边关税水平，令华尔街大部分机构对美股市场前景更加乐观，瑞银财富管理（UBS Wealth）却选择逆势而行。当地时间周二，瑞银对美股采取观望态度，并下调了其评级，对近期市场的快速反弹表示怀疑。

瑞银首席投资官马克・哈费勒（Mark Haefele）宣布将美国股市的评级从“有吸引力”下调至“中立”。他强调，这一调整并非意味着看空市场或建议客户抛售股票，而是认为过去一个月股市上涨过于迅猛，风险与回报已趋于平衡。此前，4月初美国宣布新关税政策时，投资者情绪一度陷入极度悲观。

值得注意的是，这一立场与其4月10日上调美股评级的决定形成鲜明对比。当时，正值特朗普宣布暂停实施一周前加征的大部分关税后的第二天。

哈费勒指出，自瑞银上调评级以来，标普500指数已经累计攀升了约11%。他认为，当前市场的涨幅使得进一步上行的空间受到限制。

他还将其评级调整与周一中美宣布相互削减关税、股市大幅上涨的事件联系起来。中美关税削减缓解了短期担忧，此前市场曾担心特朗普的高额关税计划可能引发世界两大经济体之间的贸易战。

在给客户的报告中，哈费勒写道：“虽然90天的缓和期提供了喘息机会，但不确定性仍然很高，投资者很快就会开始关注这一临时解决方案能否演变成一项持久协议。双方建设性的态度表明有进一步谈判的意愿，但达成持久协议面临的挑战可能会导致市场波动。”

哈费勒建议客户继续保持对美股的战略性配置，同时他仍预计股市在未来12个月内将有所上涨。

瑞银的态度转变使其与华尔街其他变得更加乐观的机构形成强烈对比。

高盛首席美国股票策略师大卫・科斯坦（David Kostin）周二将标普500指数2025年的目标价从5900点上调至6100点，理由是关税税率降低、经济增长前景改善以及经济衰退的可能性下降。

亚德尼研究公司（Yardeni Research）总裁埃德・亚德尼（Ed Yardeni）也将标普500指数的年底目标价从6000点上调至6500点。他认为，市场对特朗普关税政策影响的看法正在发生转变。

作为华尔街最乐观的策略师之一，亚德尼再次调整了他对经济衰退的预测，将其从5月4日下调后的35%进一步降至25%。他指出，在关税风波期间，消费者实力增强的迹象以及资本支出的持续增长表明，关税的影响被过度夸大。

他表示，“当然，如果总统没有推迟加征关税并改变主意，我认为我们可能会遇到一些问题。”但他补充道，“现在市场已经在展望2026年了……市场已经对这些噪音感到厌倦。我们可能会在今年晚些时候收到信号——而且是好的信号。”

此外，亚德尼对美元相对于新兴市场国家货币的强势保持乐观态度。他预计，鉴于美国经济整体的韧性，美联储今年不会降息。