加密企业集中登陆美股，币圈投资逻辑是否正在转变？

2025年，加密行业正从长期以来的边缘地带逐步走向主流，而美国资本市场成为这一趋势的核心舞台。无论是加密金融科技公司Antalpha上市首日股价飙升70%并触发熔断，还是Coinbase即将被纳入标普500指数，抑或是American Bitcoin通过借壳上市引发股价狂飙，一系列加密企业通过首次公开募股（IPO）或借壳方式涌入纳斯达克，点燃了投资者的热情。

与此同时，华尔街巨头如摩根士丹利、美国银行和加拿大皇家银行纷纷嗅到了商机，试图在特朗普政府大力支持加密行业的背景下分得一杯羹。加密资产管理公司Bitwise更是大胆预测，2025年将成为“加密IPO之年”，Circle、Kraken等公司正蓄势待发。这波浪潮不仅标志着加密行业的成熟，也为其注入了新的活力。

加密企业美股扎堆上市

Antalpha是一家专注于加密资产管理、交易和基础设施服务的金融科技公司，于5月14日正式亮相纳斯达克全球市场，股票代码为“ANTA”。上市首日，Antalpha股价如同火箭般上涨70%，触发熔断机制，并最终以涨停收盘。这场惊艳的首秀不仅吸引了投资者的关注，也标志着Antalpha成功从加密领域的专业选手跨入传统金融的视野。

Coinbase作为加密交易所的“老大哥”，也迎来了高光时刻。这家公司将被纳入标普500指数，成为首家获得此殊荣的加密企业。这一事件不仅是对Coinbase的认可，更是对整个加密行业主流化进程的重要里程碑。QCP Capital兴奋地预测，这一事件可能成为加密市场的新“引爆点”，吸引更多机构投资者入场，推动比特币等资产价格再创新高。早在2021年，Coinbase便由高盛、摩根大通等顶级投行操刀完成直接上市，如今其标普500地位进一步巩固了行业龙头的地位。

除了直接IPO，借壳上市也成为许多加密企业进入公开市场的捷径。例如，特朗普家族支持的比特币挖矿企业American Bitcoin便是典型案例。作为Hut 8的子公司，American Bitcoin通过与Gryphon Digital Mining合并，计划以股票代码“ABTC”在纳斯达克上市。消息一出，Gryphon Digital Mining的股价暴涨330%。Hut 8首席执行官Asher Genoot表示，此次上市是“低成本积累比特币的下一步”，目标是打造一个“比特币银行”。

另一家备受关注的企业Galaxy Digital计划于5月16日在纳斯达克上市，目前正等待股东大会的最终批准。尽管其2025年第一季度亏损2.95亿美元的消息给市场泼了一盆冷水，但投资者对其长期前景依然保持乐观。

此外，Amber International通过合并上市，以股票代码“AMBR”登陆纳斯达克，进一步丰富了加密企业的公开市场版图。Gemini（Winklevoss双胞胎支持的加密平台）、Bullish（彼得·蒂尔背书的交易所）、Circle Internet Financial和Kraken等公司也传出IPO计划，最早可能在2025年内实现。

双向奔赴？

这场上市热潮的背后，既有加密行业的内生动力，也有华尔街巨头的强势入场。过去，传统金融机构对加密市场持观望态度，高风险和监管压力让它们裹足不前。然而，特朗普政府的上台彻底改变了游戏规则。自称“加密总统”的特朗普承诺将美国打造为“全球加密之都”，并迅速签署数字资产行政命令，推动SEC成立由行业倡导者Hester Peirce领导的加密任务小组。这些政策为加密企业上市扫清障碍，也点燃了华尔街的热情。

摩根士丹利是这场变革的先锋。据知情人士透露，这家此前在加密领域低调的投行正积极接触潜在客户，渴望操刀加密企业的IPO。美国银行同样不甘落后，其投资银行高管正在热议如何推动数字资产交易业务。加拿大皇家银行（RBC）也在加速布局，协助加密挖矿公司Core Scientific发行可转换债券。

“加密IPO大年”，原因何在？

加密行业正迈向成熟。经过十余年的风雨，加密货币从“野蛮生长”的投机资产成长为全球金融体系的重要一员。Coinbase纳入标普500和Antalpha的成功上市，表明传统金融对加密企业的接纳度大幅提升。上市不仅让企业赢得信誉，也为行业引入更多机构资金。

Bitwise的最新报告指出，2025年将是“加密IPO之年”，并列举三大引擎推动这一趋势：监管机构的积极参与、机构投资者的支持以及市场投资者的旺盛需求。

首先，监管环境的改善是关键。过去，SEC的严格审查让许多IPO计划被迫搁浅，但特朗普政府的亲加密政策为企业打开了绿灯。其次，融资需求是核心驱动力。加密企业往往需要巨额资本，上市为其提供了直接融资渠道。最后，投资者的热情为热潮注入了强劲动力。摩根士丹利和美国银行的战略转向，显示出机构对加密企业的信心与日俱增。

加密要主流化，但对币价真的有影响吗？

长远来看，这场上市热潮将加速加密行业的主流化。Coinbase的标普500地位、Antalpha的成功上市以及华尔街的入局，标志着加密资产正融入传统投资组合，摆脱“投机”标签。随着更多企业上市，行业将吸引更多机构和零售资金，市场规模将进一步扩大。

同时，热潮也将加剧行业竞争。交易所、挖矿公司和资产管理公司将竞相创新，推出更低的交易费用、更高效的挖矿技术或更丰富的金融产品。这种竞争将惠及消费者，提升行业竞争力。

全球范围内，美国的上市热潮可能引发连锁反应，激励加拿大、欧洲等地区的加密企业效仿，形成全球加密资本市场。这将推动行业全球化，为投资者提供更多机会。

然而，风险同样不容忽视。财务波动性、监管不确定性以及市场投机过热可能加剧波动。例如，Galaxy Digital第一季度亏损2.95亿美元，暴露了加密企业在市场波动中的脆弱性。Gryphon Digital Mining股价暴涨330%也凸显了投机特性，可能导致市场不稳。