特朗普关税缓和下美国经济衰退风险仍居高不下

来源：金十数据

美国总统特朗普近期释放缓和贸易战的信号，这一举动不仅推动了美股的强劲反弹，还暂时降低了市场对经济衰退的担忧——但这种乐观情绪并未完全消除未来的不确定性。

上周，中美两国就贸易协议达成重要共识，缓解了此前自4月份以来因针锋相对的关税措施引发的全球经济衰退忧虑。此次“休战”使华尔街松了一口气，并成为股市复苏的重要催化剂。

Comerica Bank首席经济学家Bill Adams表示：“我认为经济衰退的风险看起来比一个月前低得多。”

然而，未来经济前景依然充满挑战。

一方面，贸易战尚未彻底结束。尽管目前双方达成了90天的暂停期，但特朗普可能随时改变立场。即使近期部分关税有所下调，美国整体关税水平仍处于几十年来的高位。

BMO Capital Markets首席经济学家Douglas Porter指出：“虽然贸易方面的消息无疑没那么糟糕，但远不能让人完全放心。”

更重要的是，贸易冲突带来的持续不确定性已对家庭和企业的消费、招聘及投资决策造成了显著影响。过去几个月，市场信心急剧下滑，美国消费者的焦虑情绪短期内难以消散。

结果是：尽管经济学家认为美国在未来12个月内陷入衰退的可能性有所降低，但经济增长放缓已是不可避免的趋势。数据显示，今年第一季度美国GDP增长率出现了自2022年以来的首次季度下降。

RSM美国经济学家Tuan Nguyen在一份报告中写道：“虽然近期关税下调使得未来12个月经济衰退不再是我们的基准情景，但美国经济或将经历几个季度的低迷增长。”

费城联储最新调查显示，若排除新冠疫情时期，美国经济增速预计将放缓至16年来的最低水平。

预测者预计，美国国内生产总值（GDP）在2025年将仅增长1.4%，较贸易战爆发前预计的2.4%大幅下降。

相比之下，美国经济在2024年实现了2.8%的强劲增长，而2023年的增速为2.9%，远高于所谓的“经济最高可持续速度”。

经济学家警告称，经济增长放缓可能会导致失业率上升，同时更高的关税水平或促使通胀小幅抬头。

在这种背景下，即便近期关税有所放松，美国经济陷入衰退的可能性仍然不容忽视。

据经济学家估计，未来12个月美国出现经济下滑的概率高达37%，而在2025年初进行的上一次费城联储调查中，这一数字仅为15.4%。

一些顶级商业领袖和华尔街投资者同样保持谨慎态度。

摩根大通首席执行官、知名银行家戴蒙上周四表示，他此时不会“排除”经济衰退的可能性。

纽约大都会队老板、著名投资经理Stephen Cohen则将经济衰退的可能性定为45%。他在一次投资者会议上直言：“我认为我们将面临显著的增长放缓。”

然而，普通民众似乎并未表现出过度担忧。

谷歌搜索数据显示，“衰退”一词的搜索量曾在3月和4月飙升至三年高点，但在特朗普政府宣布回撤部分关税后迅速回落，目前已降至贸易战爆发前的低水平。