Gate研究院2025年4月Web3融资报告：中大额项目主导，小额融资显著降温

总览

• 根据2025年5月7日Cryptorank Dashboard数据，2025年4月Web3行业共完成94笔融资，总额达23.7亿美元，融资规模和数量双双下降，市场明显降温。

• 传统融资方式回归，并购与结构化融资主导大额交易。其中包括Ripple以12.5亿美元收购Hidden Road等多起案例，反映出市场对资源整合能力、风控机制和成熟发展路径的偏好。

• 4月融资主要集中在CeFi（11.5亿美元）与区块链服务（6.02亿美元）赛道，DeFi与Social次之；这表明资本更倾向于押注具备传统金融整合能力和清晰合规路径的Web3企业。

• Web3融资生态正从“撒网式支持”向“结构化下注”转变，其中中等及大额项目占据主导。融资金额超过1,000万美元的项目占比达47%，反映资本更青睐具有商业化路径和增长验证能力的中腰部项目。

• 融资轮次呈现“两头小、中段大”结构，资金明显向中后期项目集中。尽管种子轮项目数量最多（占41.4%），C轮融资却吸引最多资金，占总融资额的23.7%，显示资本聚焦于具备规模化潜力的成熟项目。

• Coinbase Ventures以投资10个项目领跑，布局涵盖DeFi、CeFi与区块链基础设施；1kx、a16z CSX等紧随其后。

融资概况

根据Cryptorank于2025年5月7日发布的数据，2025年4月Web3行业共完成94笔融资，融资总额为23.7亿美元。由于Cryptorank在统计口径上的特殊处理，该金额与按单个融资项目金额相加后的总额（约为36.8亿美元）存在一定出入；但为保持与下文分析趋势的一致性，本文沿用其Dashboard所提供的原始统计口径。

相比2025年3月的50.8亿美元与140笔交易，融资总额环比下滑超过53%，融资笔数也跌破百起，创下近一年新低。

根据对2025年4月TOP 10融资项目的数据分析可以看出，资本高度集中于少数头部项目，进一步印证了市场“马太效应”持续加剧的趋势。

融资分布与趋势

根据Cryptorank Dashboard数据，2025年4月Web3行业的融资格局呈现出“CeFi强势领跑、基础服务稳健、防御性技术受青睐、创新类赛道审慎投入”的趋势，资本配置偏好逐步从高风险实验性项目转向盈利能力与整合能力更强的成熟领域。

• CeFi（中心化金融）以11.5亿美元的融资总额稳居首位，占据当月总融资的近一半，表明资本仍优先押注具备传统金融属性、合规路径清晰的中心化项目。

• 紧随其后的区块链服务（Blockchain Service）赛道融资总额为6.02亿美元，显示出市场对为Web3生态提供基础设施和工具的项目的持续关注。

• DeFi和Social赛道分别吸引2.15亿和1.69亿美元融资，虽不及CeFi体量，但仍保持一定活跃度。

融资规模分析

根据2025年4月披露的66个Web3项目融资规模数据来看，当月融资规模呈现出“中部占主导 + 头部占额 + 小额遇冷”的结构性特征。整体分布显示，中等规模项目数量最多，同时较大规模项目的比例显著上升，而小额融资项目占比偏低。

其中，融资规模在300万至1,000万美元区间的项目占比高达30.3%，为最主要的融资区间。此外，融资规模超过1,000万美元的项目数量合计占比达到47%，凸显出资本对成熟商业路径和盈利模型的关注。

投资机构表现

根据Cryptorank 2025年5月7日的数据，Coinbase Ventures以投资10个项目位居榜首，明显领先于其他机构，展现出其在当前周期中强劲的参与度与资源整合能力。

4月重点关注的融资项目

ZAR

简介：ZAR是一款数字美元钱包，旨在赋能全球本地商家，使其成为现金与数字美元的兑换点。用户通过ZAR应用，即可便捷地将现金兑换为数字货币，并利用虚拟和实体借记卡在全球范围内进行交易。

4月30日，ZAR宣布完成700万美元融资，由Dragonfly Capital和VanEck Ventures领投。

Pencil Finance

简介：Pencil Finance是一个去中心化借贷协议，致力于将现实世界的学生贷款融资引入链上。

4月30日，Pencil Finance宣布完成1,000万美元流动性池融资。

CAP

简介：CAP是一个稳定币引擎，旨在打破内生激励模型的闭环依赖，为用户提供真正可持续的收益路径。

4月7日，Cap宣布完成1,100万美元融资。

Camp Network

简介：Camp Network是一个专注于自主知识产权(IP)的创新Layer-1区块链。

4月29日，Camp Network宣布完成2,500万美元A轮融资。

Blackbird Labs

简介：Blackbird是一家Web3忠诚度和支付公司，致力于连接餐厅与顾客，提供完全可定制的忠诚度计划平台和消费者应用。

4月8日，Blackbird Labs宣布完成5,000万美元B轮融资。

小结

2025年4月Web3行业共完成94笔融资，总额达23.7亿美元，融资规模和数量双双下降，市场明显降温。然而，资本的流向和偏好发生了显著变化，呈现出向CeFi和区块链服务等更成熟、更具整合能力和合规路径的领域集中的趋势。传统融资方式如并购和结构化融资重新占据主导，大额资金更多流向中后期和头部项目，反映出投资人对项目商业化能力和稳健增长的重视。