Matrixport市场观察：宏观环境趋稳，传统资本流入助推BTC价格创新高

上周（5月12日-5月19日），比特币（BTC）在多重因素的推动下短线突破107,000美元，创下5月以来新高。继前一周暴涨突破100,000美元后，12日至17日期间BTC价格维持高位横盘震荡，直至18日20:00后快速上行，突破前期盘整阶段104,000~105,000美元的强阻力位，并于19日凌晨短暂触及107,108.62美元的高点，创下了有史以来最高的周收盘价。随后，BTC价格一度回调至105,000美元附近并获得支撑，当前价格为105,460美元，周内最大波动率为6.34%。

以太坊（ETH）价格走势与BTC相反，在触顶后进入震荡回调。受美国4月CPI数据回暖影响，13日20:00后ETH快速上行，短期触及2,738.5美元的高点，随后几日进入技术性回调，并在2,400~2,600美元区间宽幅震荡。19日，ETH两次下探至2,400美元以下但快速反弹，目前价格稳定在2,550美元附近，周内最大波动率为15.16%（数据来源：Binance现货，5月20日14:50）。

截至5月19日收盘，三大股指低开高走，盘中转涨。美债收益率冲高回落，价格呈V形反转。美元指数走弱，跌幅超过0.7%，逼近100点的心理关口。

市场解读

ETF资金流入与机构交易活动推动BTC突破107,000美元

近期，美国上市的比特币现货ETF持续吸引资金流入，4月以来净流入超过56亿美元，2024年以来累计净流入逾410亿美元。资金流入直接推动了BTC价格的上涨，5月18日晚至19日凌晨放量突破107,000美元，创下5月新高。

数据显示，近期链上多笔大额BTC转账，同时杠杆基金空头头寸减少，表明资金流入更多源于机构看涨配置而非套利交易。交易所BTC净流出增加，市场卖压减缓。情绪指数由中性升至贪婪，短期行情或维持震荡偏强。

黄金价格回调，避险资金分流至BTC

自2025年4月以来，黄金与BTC走势出现分化。黄金在年初至5月初累计上涨近30%，但自4月下旬起受美元走强、美联储政策偏紧及中美贸易进展影响，金价从5月中旬的高位3,394美元/盎司回落至3,127美元/盎司，累计跌幅约8%。

资金层面，黄金ETF的资金流入趋缓，5月中旬甚至出现流出。相较之下，BTC现货ETF单日吸金显著，显示机构避险配置开始向加密资产倾斜。美元指数高位震荡，利率维持偏紧，对黄金构成压制，而BTC因政策支持与资金流入，其“数字避险”属性获得更多认可。

美国4月通胀数据表现分化，美联储6月降息概率升至91.4%

美国4月CPI环比上涨0.3%，核心CPI同样上涨0.3%，与市场预期基本一致，市场对短期数据反应温和。

与此同时，PPI环比意外下降0.5%，为五年来最大跌幅，反映企业利润受压，部分关税成本由企业自行吸收。整体来看，通胀传导尚不充分，推动市场对美联储6月维持利率不变的预期升至91.4%。

市场热点

美国参议院推进稳定币监管法案，行业监管进入新阶段

2025年5月20日，美国参议院以66票支持、32票反对通过《GENIUS法案》的程序性动议，标志着美国稳定币监管迈出关键一步。该法案拟建立联邦监管框架，明确发行主体、储备要求与合规标准，填补监管空白。

RWA总价值突破226亿美元，美国引领全球代币化创新

截至5月20日，现实世界资产（RWA）代币化的总价值达到226亿美元，30天增长5.85%，持有者超过101,854人。贝莱德、高盛等华尔街机构积极推动资产上链，美国政策亦强化支持，推动代币化生态持续扩张。

香港证监会发布质押服务监管框架，强化合规信号

香港证监会发布通告，明确规范虚拟资产交易平台提供质押服务的监管要求。该措施为市场提供了清晰的合规路径，有望提升信任度并促进香港虚拟资产生态健康发展。

Labubu热潮带动MEME币LABUBU市值暴涨

Labubu的热度延烧至加密市场，MEME币LABUBU的一周市值从数十万美元飙升至1,800万美元，24小时交易额达950万美元。此前Labubu在泰国已具备高人气，本轮热度叠加潮玩实体与市场情绪共振，带动资金关注度显著上升。

免责声明：上述内容不构成对香港特别行政区、美国、新加坡以及法律可能禁止此类要约或要约邀请的其他国家或地区的居民的投资建议、销售要约或购买要约邀请。数字资产交易可能具有极大的风险和不稳定性。投资决策应在仔细考虑个人情况并咨询金融专业人士后做出。Matrixport不对基于本内容所提供信息的任何投资决策负责。