DePIN行业加速发展：25个项目实现盈利，市场估值显著提升

分散式物理基础设施网络 (DePIN) 行业正迎来快速增长期，目前已有超过 25 个项目实现收入。据梅萨里（Messari）分析，该行业的市销率（P/S）介于基础层协议和去中心化金融（DeFi）项目之间，显示出市场日趋成熟并伴随着收入的持续增长。

DePIN 领域可分为数字资源网络 (DRN) 和物理资源网络 (PRN)，用于评估估值驱动因素。Messari 提供的图表对比了 2023 年至 2024 年期间的市销率数据。

根据一份涵盖 80 个 DePIN 项目的报告，其中 25 个项目已实现收入，其估值基于完全稀释估值 (FDV)。然而需要注意的是，部分收入数据可能受到通胀代币实践的影响，因为并非所有数据都能在链上验证。

DRN 的估值与收入表现优于 PRN

尽管 DRN 和 PRN 同属去中心化基础设施设计领域，但两者在估值方面存在显著差异。数据显示，DRN 的平均完全稀释估值（FDV）为 1.32 亿美元，是 PRN 平均估值（3600 万美元）的 3.5 倍。

这种估值差距可能反映了市场对两者的经济定位不同，这或许与收入等基本面差异有关。例如，今年第一季度，DRN 的收入中值达到 150 万美元，而 PRN 的收入中值仅为 73 万美元。

快速增长的市场

无论两者间存在何种差异，DePIN 市场的增长势头已经显现。去年，DePIN 市场规模已突破 500 亿美元，并预计到 2028 年将达到 3.5 万亿美元。

据 Messari 报告，DePIN 市场目前涵盖约 350 种代币，全球每天有超过 1300 万台设备参与 DePIN 操作。在区块链基础设施领域，Solana 在技术层面占据领先地位，而 Base 则在消费量和市场份额方面表现突出。

此外，DePIN 在风险投资和机构资本领域也展现出强劲吸引力。去年，DePIN 在 Pre-Seed、Seed 和 A 轮融资中共筹集超过 3.5 亿美元。

随着 DePIN 项目的逐步成熟，其对现实世界效用的关注以及创收能力使其成为加密生态系统中备受瞩目的重要组成部分。