Kraken推出代币化股票交易服务，加密平台为何争相布局这一领域？

原文作者：1912212.eth，Foresight News

5月22日，老牌加密货币交易平台Kraken宣布与Backed Finance合作，推出名为“xStocks”的代币化股票与ETF交易服务。首批覆盖苹果、特斯拉、英伟达等50余种美国上市股票及ETF。近年来，区块链技术逐步融入传统金融领域，加密货币交易平台正成为这一变革的引领者。从代币化美元和国债，到如今进军美股市场，加密平台为何扎堆抢占代币化股票赛道？

战略扩张：Kraken的新尝试

Kraken成立于2011年，是全球历史最悠久的加密货币交易平台之一，以安全性和合规性著称。随着加密市场竞争日益激烈，Kraken不断拓展业务边界。2024年，Kraken收购了期货交易平台NinjaTrader，并在美国部分州推出了超过11,000种美股与ETF的传统交易服务。

代币化股票是指通过区块链技术将传统股票或ETF的权益转化为数字代币，每个代币代表底层资产的一部分所有权。这些代币可在区块链上实现24/7交易，突破传统股市的交易时间和地域限制。Kraken的xStocks基于Solana链开发，计划面向非美国客户开放，覆盖欧洲、拉丁美洲、非洲与亚洲市场。Backed Finance负责收购并托管底层股票，确保每枚代币与真实资产1:1挂钩，持有人可随时赎回代币的现金价值。

此举并非孤立事件。2025年，全球加密交易平台正加速向传统金融渗透。例如，Bybit近期宣布支持USDT交易78只全球优质股票资产，覆盖科技巨头（如微软、谷歌）、消费品公司（如可口可乐）与能源企业（如埃克森美孚）。用户可通过稳定币USDT进行交易，享受低门槛与高流动性的优势。行业风向表明，代币化资产正成为加密交易平台与传统金融之间的桥梁。

FTX与Binance的代币化美股实践

代币化股票的概念并非新鲜事物。早在2020年前后，加密交易平台便开始试水这一领域，其中FTX与Binance的实践最具代表性。

FTX成立于2019年，曾是全球第三大加密交易平台，以创新产品闻名。2020年，FTX推出代币化股票交易，允许用户通过其平台交易特斯拉、苹果等美股的数字代币。这些代币由FTX瑞士子公司Canco GmbH提供，并与第三方经纪商托管的真实股票挂钩。FTX的代币化股票支持分数化交易，用户可以低至1美元的成本购买部分股票，极大降低了投资门槛。此外，FTX还尝试代币化ETF，如SPDR SP 500 ETF（SPY）。

然而，FTX的代币化股票业务因合规问题与市场波动而受限。2022年11月，FTX因资金管理不当与欺诈丑闻破产，其代币化股票业务随之终止。尽管如此，FTX的尝试证明了代币化股票的市场需求，尤其是在新兴市场与年轻投资者群体中。

2021年，Binance也曾推出代币化股票交易，首批包括Coinbase、特斯拉等股票。这些代币以Binance稳定币BUSD结算，支持分数化交易，旨在为全球用户提供便捷的美股投资渠道。然而，Binance的代币化股票业务很快遭遇监管阻力。多个国家的金融监管机构质疑其合规性，认为代币化股票可能绕过了传统证券市场的监管框架。同年，Binance宣布终止该业务，专注核心加密交易。

FTX与Binance的经验表明，代币化股票在技术上可行，但在合规性、资产托管与市场接受度方面面临挑战。Kraken此次推出xStocks，显然吸取了前人的教训，强调与监管机构合作，并通过Backed Finance确保资产透明性与安全性。

交易平台为何热衷代币化股票

加密交易平台纷纷布局代币化股票，背后既有技术驱动，也有市场与战略考量。根据2025年4月数据，美股总市值约为52万亿美元，占全球股市规模的45%以上。如此庞大的市场份额，让众多交易平台通过代币化股票切入传统金融市场，吸引对股票、ETF感兴趣的投资者。

此外，区块链技术的核心优势在于去中心化、透明性与高效性。代币化股票利用区块链实现24/7交易、即时结算与低成本操作，解决了传统股市交易时间受限、中介费用高昂等问题。同时，区块链支持分数化交易，让小额投资者也能参与高价值资产的投资，增强了金融包容性。

在加密交易平台竞争白热化的背景下，代币化股票成为差异化竞争的重要手段。Kraken的xStocks不仅提供交易功能，还允许用户将代币用作DeFi协议的抵押品，增强了资产的流动性与应用场景。这种跨界整合为用户提供了更多元化的投资选择，也能巩固交易平台的生态粘性。

对传统股票交易平台的影响

Kraken等交易平台的代币化股票业务，对传统股票交易平台（如纳斯达克、纽交所）构成了一定挑战，同时也带来了合作与转型的机遇。传统股票交易平台通常局限于工作日特定时段的交易，跨境投资涉及高昂手续费与冗长结算周期。代币化股票的24/7交易与即时结算特性，直接挑战了传统交易平台的运营模式，尤其在新兴市场，投资者更倾向于通过加密平台获取美股敞口。

面对区块链技术的冲击，传统交易平台并非毫无对策。纳斯达克等机构已开始探索区块链在证券结算、清算领域的应用。例如，纳斯达克与R3合作开发基于Corda区块链的资产管理平台。未来，传统交易平台可能与加密交易平台合作，推出自己的代币化产品，或通过技术升级提供更高效的交易服务。

代币化股票的兴起促使监管机构重新审视区块链金融的合规框架。这为传统交易平台提供了与监管机构合作的机会，通过制定行业标准，维护市场公平性与稳定性。例如，美国SEC近期对加密交易平台的执法行动趋于缓和，显示出监管层对区块链技术创新的开放态度。

小结

Kraken的xStocks、Bybit的USDT股票交易，以及FTX与Binance的早期尝试，共同勾勒出代币化股票的发展轨迹。这一趋势不仅是区块链技术与传统金融融合的产物，也反映了全球投资需求多元化与技术驱动化的趋势。对于投资者而言，代币化股票提供了更灵活、低成本的资产配置方式；对于交易平台而言，它是抢占市场、差异化竞争的战略武器；对于传统股票交易平台而言，它既是挑战，也是技术升级与市场拓展的契机。

然而，代币化股票的普及仍面临合规、技术与市场教育的多重考验。Kraken等交易平台需要在创新与监管之间找到平衡，确保资产安全与用户信任。未来，随着区块链技术的成熟与监管环境的明朗，代币化股票有望成为全球金融市场的重要组成部分。