以太坊：超越传统公司的全新物种

作者：蓝狐 来源：X，@lanhubiji

在以太坊的价值叙事中，传统的Web2公司估值方法（如DCF或REV）并不适用。一旦将其价值评估局限于利润或收入的框架内，就会将以太坊简单地等同于一家Web2公司。然而，以太坊并非Web2公司，而是一个去中心化的链上网络，是完全不同于传统企业的全新物种。

如果将它与Web2公司进行对比，就容易陷入混淆，其独特性也会被忽视，从而进入需要不断自证的模糊阶段。任何事物一旦陷入自证的泥潭，便失去了意义。这对以太坊的价值叙事非常不利，也不适合用传统维度来衡量。以太坊作为新物种，需要从新的视角来理解。

那么，什么是以太坊最重要的价值体现？回到加密领域的核心根基，那就是去中心化所带来的安全性。这种安全性的构建不仅需要技术的支持，还需要共识机制、配套基础设施的搭建，并经过长时间的积累。随着时间推移，系统越稳定，其价值越大（而非那些频繁宕机、回滚或冻结的链）。这与传统Web2公司截然不同。Web2公司即使再强大，一旦市场需求变化或新技术出现，也可能迅速被取代，例如摄影行业的柯达和手机行业的诺基亚。而在Web3领域，构建去中心化网络的门槛极高，一旦成功建立，便形成极高的护城河。这种护城河不是靠资金能够轻易实现的，且随着时间的推移，安全性的重要性愈发凸显。

更重要的是，以太坊并不是专注于具体业务的实体，而是一个为产品需求和市场提供服务的基础平台。它是中性的，中性意味着无论用户需求如何变化、技术如何演进，只要其核心根基——去中心化的安全性——稳固，它就能持续存在。它的终极目标是像水一样，看似无味、平淡、缺乏激情，但却无处不在。

从这个角度来看，谁能承载最大规模的资产，谁的安全价值就越高，护城河也越深。一旦达到某个临界点，就有机会成为承载人类数十万亿美元资产的新平台。很难想象机构和企业会在一条频繁宕机或可能被冻结的链上构建其金融产品或服务。

作为最底层的中立化基础金融设施（与传统SWIFT系统可能被武器化的风险形成鲜明对比），以太坊将成为人类历史上首次出现的全新物种。