解读：ETH版微策略为何选择SharpLink及其重要性分析

来源：Eric Conner，加密KOL；编译：AIMan@金色财经

以太坊联合创始人、ConsenSys创始人Joe Lubin近日宣布推出ETH版微策略。他通过向小型公司SharpLink Gaming（纳斯达克代码：SBET）进行4.25亿美元的PIPE投资，成功创建了首家在纳斯达克上市的ETH金库管理公司。这一战略使得Saylor的经典策略得以在以太坊生态中实现。

为何选择SharpLink？

SharpLink在交易前的估值仅为约1000万美元，在纳斯达克的交易量极低。此次交易以每股6.15美元的价格发行6900万股新股，将超过90%的控制权转让给ETH相关机构。与传统的SPAC或IPO路演不同，这种方式无需复杂的流程，能够迅速实现即时行情。

资金规模及配置

本次投资金额为4.25亿美元，计划以每枚3500美元的价格购入约12万枚ETH。据推测，大部分ETH可能会被质押，从而使$SBET成为一种高beta值且带收益的ETH杠杆资产。

ETH版MicroStrategy飞轮效应

这一模式的核心机制包括：

1. 低价融资；
2. 买入并质押ETH；
3. 如果股票交易价格高于每股ETH净值，则筹集更多现金；
4. 再融资，形成类似MicroStrategy的循环。

重要性分析

• 为无法直接持有加密代币的传统基金提供公共ETH代理工具；

• 12万枚ETH可能退出市场并进入长期质押状态，进一步压缩供应；

• 简单明了的华尔街叙事：将ETH定位为数字储备抵押品。

观察指标

• 溢价与ETH净值（NAV）对比（参考MSTR，其交易价格约为每股1.7倍BTC净值）；

• 若出现溢价，预计将吸引更多资本流入；

• 其他微型股可能效仿这一模型，推动行业创新。

重要提示

需要注意的是，这并非此前传闻已久的ConsenSys IPO，而是一次快速借壳上市。此举旨在测试市场需求，为ConsenSys未来更大规模的上市铺路。

对ETH持有者的好处

对于ETH持有者而言，这一举措带来了多重利好：

• 供应压缩：大量ETH被锁定，减少市场流通量；

• 新的叙事燃料：强化ETH作为数字储备资产的地位；

• 潜在杠杆效应：通过股权包装，提升投资者参与度。

总体而言，这是ETH迈向主流资产负债表的重要里程碑。