以太坊如何支撑稳定币市场高速增长：供应量突破2463.82亿美元

2025年，稳定币市场继续保持强劲增长势头。据DeFiLlama数据，截至2025年5月26日，全球稳定币总供应量（即市值）已攀升至约2463.82亿美元，在加密资产总供应量中占比约为7.04%。

这一数据与Dune与Artemis在2025年3月发布的《2025年稳定币现状》报告中的数据「2024年，全球稳定币总供应量增长至2250亿美元」相比，又增长了9.5%，显示出稳定币在加密资产生态中应用的快速扩张态势。

据OKG Research测算，在各国逐步对加密资产设置合规框架、机构和个人广泛采用稳定币的乐观情境下，全球稳定币市场供应量预计将在2030年达到3万亿美元，月度链上交易量达9万亿美元，年交易总量或突破100万亿美元。

01 稳定币市场大观

目前，Tether发行的稳定币USDT与Circle发行的稳定币USDC仍占据稳定币市场的主导地位。根据CoinGecko 2025年5月发布的数据，这两种稳定币供给量合计占据稳定币市场整体供应量86.06%的份额。

USDT

2025年5月，USDT总供应量首次突破1500亿美元，达到1506.63亿美元，在所有稳定币中占比达到62%。其增长主要依托新兴市场的支付需求，尤其在TRON上的交易表现特别活跃，日均交易量接近300亿美元。

2025年4月，Tether首席执行官Paolo Ardoino发文表示，使用USDT的用户数在2025年第一季度增长13%。目前，USDT的应用重心逐步转向P2P汇款市场，在机构方面的采用度有下降趋势。

USDC

Circle发行的USDC占据稳定币市场接近25%，为目前市场上供应量第二大的稳定币。

USDC通过第三方机构每月公开审计报告，符合欧盟MiCA法案合规要求，并与Visa、Mastercard等货币支付机构建立了应用合作；MakerDAO、Compound、Aave、Curve等主流DeFi协议也支持USDC的使用。

新兴稳定币正在逐步崛起

根据Dune与Artemis发布的「2025年稳定币报告」，除USDT、USDC两大稳定币巨头外，在DeFi生态中，算法稳定币也保持活跃的应用，采用混合抵押模型的第三代稳定币（如USDe）正在改写市场格局。

近期市场上受到广泛关注的新兴稳定币包括：Ethena Labs发行的USDE，其总供应量在2025年5月已增长至70.82亿美元，成为供应量全球排名第三的稳定币；特朗普家族旗下DeFi平台World Liberty Financial在2025年3月发行的稳定币USD1总供应量已快速扩张至21.33亿美元；USD0总供应量已达6.41亿美元。

02 稳定币在以太坊的应用

在以太坊生态系统中，稳定币在交易和借贷场景中发挥着关键作用。它们不仅可以作为参与去中心化金融（DeFi）活动的基础资产，在推动以太坊整体交易量和资产流动性方面也起到了重要作用。

交易场景：

据Techinasia报道，2025年4月，以太坊上稳定币交易量达到9080亿美元。在这一增长态势中，USDC表现突出，过去六个月的交易量超过5000亿美元。其他稳定币，如DAI等，同样展现出活跃的交易态势。

借贷场景：

以太坊上的Aave和Compound等DeFi协议支持多种稳定币的借贷服务。用户可以存入USDT、USDC或DAI获得利息，或以这些稳定币抵押借入其他资产。例如，Aave提供年化收益率（APY）高达14%的抵押服务，Compound提供的相关服务年化收益率也高达12%。

支付场景：

2021年，Visa宣布在以太坊上使用USDC进行支付结算，成为首个采用加密资产进行结算的主要支付网络。

稳定币支付平台Alchemy Pay与以太坊Layer 2网络ZKFair建立合作，允许用户使用USDC支付Gas费用，使更多用户能够轻松购买资产。

跨境结算中的实践：

StraitsX在以太坊和Zilliqa上发行了新加坡元稳定币XSGD和印尼盾稳定币XIDR，旨在解决跨境支付中的高成本和低效率问题。

Layer2解决方案与稳定币结合的案例：

• Tether与LayerZero合作推出的多链版本的USDT——USDT0，基于LayerZero的Omnichain Fungible Token（OFT）标准，实现了无需中介桥接或包装资产的跨链转移，提升了稳定币的流动性和可用性。

• MStableChain提出了一种支持多种稳定币作为交易费用的系统，旨在提供稳定的交易费用和灵活的支付选项。该系统通过多货币单位和多类型RPC机制，确保了与以太坊虚拟机（EVM）的兼容性，促进了大规模采用。

03监管合规实例

• 中国香港：2025年5月21日，中国香港特区立法会通过了《稳定币条例草案》，标志着中国香港成为全球首个建立法币至稳定币全链条监管体系的司法管辖区。

• 美国：截至2025年5月22日，美国稳定币《GENIUS法案》已进入修订程序。《GENIUS法案》的核心包括发行资格限制、储备金要求、合规义务、用户保护及国际适用性等关键内容。法案明确规定，发行机构必须以等值高流动性资产全额支持其发行的稳定币，确保用户可随时赎回。同时，为保护持币者利益，若发行机构破产，其资产应优先用于清偿用户资金。此外，发行方还需严格遵守反洗钱（AML）和反恐融资（CFT）等合规义务，防止稳定币被用于非法用途等。

• 欧盟：MiCA监管框架从2024年12月31日开始正式生效。要求稳定币发行方储备资产透明且可审计。而USDC因率先获得MiCA认证，被Worldpay等机构采用。