比特币强势反弹令看涨者获利，山寨币却让乐观投资者损失惨重

尽管本月加密货币市场整体呈现明显复苏迹象，但市场参与者的风险偏好却出现了显著分化。

最新报告显示，投资者对比特币（BTC）的反弹做出了正确布局，而对山寨币的类似乐观预期却导致了严重的亏损。

山寨币交易员的失误

自2024年1月比特币现货ETF获批以来，BTC和山寨币的清算模式呈现出显著差异。根据币安的数据，比特币以空头清算为主，总额高达1.9亿美元。

CryptoQuant 的研究表明，在 BTC 价格上涨期间做空的交易者，随着市场走高，往往被迫平仓。然而，山寨币的情况却截然不同。

同期，山寨币市场的多头清算额激增至近10亿美元，这表明整个山寨币领域持续面临下行压力，对全面复苏的押注未能兑现。报告指出，这是清算不对称现象的明显体现。

虽然比特币的上涨引发了空头逼仓并推动了上涨势头，但山寨币交易员因试图抢占“山寨币旺季”（但未实现）而遭受了重大损失。自2024年12月以来，这种趋势愈发明显，山寨币的清算速度持续超过比特币。

CryptoQuant 将此归因于过度杠杆化以及市场情绪的不一致，因为山寨币多头被迫平仓亏损头寸。

市场滞后，山寨币稀缺

尽管山寨币市场整体表现低迷，但部分资产依然表现出色。分析师 Rekt Fencer 表示，稳定币流动性的增加、比特币主导地位的下降以及 ETH/BTC 比率的回升，都表明投资者对山寨币的兴趣正在上升。

他列举了五种山寨币——GRASS、PENDLE、ONDO、ENA 和 SEI——并预测如果市场势头持续下去，这些代币的价格可能飙升50倍至100倍。这些代币背后代表了强大的叙事逻辑，包括去中心化的基础设施、代币化的收益率、现实世界资产敞口、合成美元以及高速的 DeFi 生态系统。

与此同时，Tron（TRX）等其他山寨币表现出了一定韧性，专家预计，如果比特币在今年剩余时间内继续保持牛市势头，其价值将“大幅增长”，甚至可能翻两番。

Sui（SUI）是另一种加密货币，近期也出现了看涨情绪。