日本股市单周资金流出创纪录达120亿美元

美国银行最新数据显示，日本股市本周遭遇了历史上最大规模的单周资金外流，总计流出金额高达120亿美元。

由于投资者对日本财政赤字持续扩大的担忧加剧，长期政府债券收益率攀升至历史高位，导致市场出现大规模抛售。

值得注意的是，日本市场的资金外流并非孤立现象。在同期，全球股市也出现了95亿美元的资金净流出，创下年内最高纪录。其中，美国股市流失了51亿美元，而欧洲股市则逆势吸引了10亿美元资金流入。这一对比更加凸显了日本资本外逃的严重性。

债券需求因收益率飙升而暴跌

日本40年期国债收益率周四一度触及3.689%，创下历史新高，随后回落至3.318%。即便如此，这一水平仍比年初高出近70个基点。与此同时，30年期国债收益率上升逾60个基点，达到2.914%，20年期国债收益率也上涨超过50个基点。

据路透社分析，新一批40年期债券的需求已降至2023年7月以来的最低点，主要原因是市场结构发生了显著变化。

Eastspring Investments固定收益团队投资组合经理Rong Ren Goh指出，日本人寿保险公司作为长期债券的传统买家，目前已完成监管配额。因此，如果日本央行缩减债券购买规模，收益率可能会进一步上升。

法国兴业银行全球策略师阿尔伯特·爱德华兹警告称，这可能引发所谓的“全球金融市场末日”。他特别提到，若日本投资者将资金撤回国内，首当其冲受到冲击的将是美国科技股，因为多年来该领域吸引了大量来自日本的投资。

Tidal Financial Group投资组合经理迈克尔·盖耶德表示：“日本就像一颗定时炸弹。如果市场对传统安全资产的信心崩塌，全球市场的信心也可能随之瓦解。”

随着日元升值，套利交易开始平仓

债券收益率的飙升还引发了日元套利交易的平仓潮。套利交易是一种通过借入低利率日元并投资于高收益外国资产获利的策略，但其成功依赖于日元疲软的持续。

然而，自2025年初以来，日元已升值超过8%，使得这一策略难以为继。

此前的一次大规模套利交易平仓发生在2024年8月日本央行加息时，当时日元大幅走强，并引发全球市场抛售潮。如今的情况被认为更为严峻。法国外贸银行亚太区首席经济学家艾丽西亚·加西亚-埃雷罗警告称，“即将到来的套利交易平仓将比2024年8月更为严重。”

尽管日元升值趋势可能难以长期维持，但当前的涨势正在加剧全球市场的动荡。

此外，日本拥有533.05万亿日元（约合3.7万亿美元）的净外部资产，位居全球第二。一旦这些资本开始回流国内，将对全球流动性造成干扰，并推高借贷成本。

量子策略公司策略师戴维·罗奇指出，流动性收紧可能导致全球经济增长率降至1%，并延长熊市周期。他还表示，这标志着长期以来“美国为全球投资默认赢家”观点的终结。

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