比特币分析师质疑Ripple收购Circle传闻：XRP大规模抛售或不可避免

近日，关于 Ripple 意图以 100 亿至 200 亿美元收购稳定币发行商 Circle 的传言在加密货币市场引发热议。

然而，比特币分析师 Dave Weisberger 对此表示担忧，认为 Ripple 若通过清算其持有的 XRP 来为此次交易融资，可能将面临严重的市场流动性挑战。

Weisberger 在 XRP 拉斯维加斯活动上提出了一个关键问题：“如果 Ripple 计划收购 Circle，它究竟如何筹集必要的资金？尤其是如果涉及出售价值数十亿美元的 XRP？”

值得注意的是，Ripple 控制着约 40% 的 XRP 总供应量，其中大部分被锁定在第三方托管中，每月定期释放一部分。即便如此，Weisberger 指出，即使只是抛售一小部分 XRP，也可能对该资产的价格造成下行压力。

谁会买这么多$XRP? pic.twitter.com/JwySpFd9GQ

— 街头之狼 (@scottmelker)2025年6月2日

此外，他还指出，在当前市场条件下，获得以 XRP 为抵押的贷款可能不可行。除非 Circle 或其投资者接受其他形式的价值（例如公司股权或 XRP 本身），否则 Ripple 的选择将非常有限。

Ripple 的替代融资方案

与 Weisberger 的观点不同，XRP 支持者、律师 Fred Rispoli 提出了更乐观的看法。他认为，Ripple 可能不需要过度依赖 XRP 的销售来完成这笔交易。

根据目前二级市场对 Ripple 私人股票的兴趣，Rispoli 表示，该公司可以通过现金、债务和股权等多种方式为收购提供资金。他同时质疑了传闻中的 100 亿至 200 亿美元收购价，并指出私人研究表明 Circle 的估值可能更接近 70 亿至 90 亿美元。

较低的收购价位将使交易更加可行，且不会对 XRP 市场造成重大干扰。Rispoli 还提到，Ripple 可能持有 10 亿至 30 亿美元现金，这可以作为交易的基础，特别是如果 Ripple 发行私人股票或与加密货币主权财富基金合作进行债务融资。

嗯，正如我所说，不可能拿到100亿美元的现金。而且我认为100亿美元也太高了，无法支付。但是：多家私人研究机构给出的2024年末估值为150亿美元，这似乎意味着要排除托管资金。$XRP（约360亿）。也取决于……

— 弗雷德·里斯波利 (@freddyriz) 2025年6月3日

然而，Weisberger 依然保持怀疑态度，认为 Ripple 很难在不清算 XRP 的情况下完成如此大规模的交易。他进一步质疑 Circle 的领导层是否会接受主要基于股票或 XRP 面值的交易结构。

他强调，除非 Circle 愿意接受非现金工具，否则 Ripple 仍需拿出实际现金。若无外部融资或 Circle 不接受非现金工具，XRP 持有者可能会面临 Ripple 成为市场大规模卖家的风险。

Circle 出售传闻澄清

需要注意的是，Circle 官方已否认了有关其可能被出售给 Coinbase 或 Ripple 的报道。一位发言人明确表示，这些说法“不准确”，并重申了公司对其长期目标的承诺。

此前，《财富》杂志曾报道称，Circle 正在考虑以 50 亿美元的价格出售，以符合其 IPO 估值目标。尽管 Circle 仍计划上市，但其 IPO 已多次推迟。最近一次重启计划是在 2024 年 1 月，虽然承销商已经选定，但具体日期尚未确定。