渣打银行警告：企业比特币持有潮或引发市场崩盘

随着越来越多企业将比特币纳入资产负债表，渣打银行发出警告称，这可能导致比特币市场的潜在崩盘。

根据渣打银行最新发布的报告，近期加入加密货币热潮的企业正在以高价购入比特币。然而，一旦市场遭遇冲击，这些企业可能迅速抛售手中的比特币，不仅对自身造成损失，也将对比特币整体市场产生负面影响。

数据显示，在过去两个月中，购买比特币并将其添加到资产负债表上的公司数量增加了一倍，总持有量接近 100,000 枚比特币。

该银行数字资产研究分析师杰夫·肯德里克 (Geoff Kendrick) 指出，这种增长推动了比特币价格的上涨。但如果这些企业决定退出市场，购买压力可能会逆转，从而摧毁整个市场。

企业买家面临被迫出售的风险

杰夫表示：“比特币国债的增加目前为市场带来了购买压力，但我们认为这种趋势可能会随着时间推移而逆转。”他解释称，大多数企业的净资产价值倍数高于 1，当前因监管限制和投资政策放缓，市场表现尚可。

然而，杰夫警告称，如果这些限制解除，这些企业可能从买家转变为卖家。杰夫还提到，许多新进入企业买家的入场成本较高，与 Strategy（前身为 MicroStrategy）等以低价持仓的公司形成鲜明对比。

他进一步指出，若比特币价格跌破 9 万美元，其中一半的投资者将面临亏损；而如果价格跌破其平均买入价的 22%，他们很可能被迫抛售。

杰夫提出了一个关键问题：“在被迫出售比特币之前，公司能承受多大的痛苦？”他提到了 Strategy 在 2022 年 11 月 FTX 崩溃期间的表现。当时，比特币从 31,000 美元暴跌至 15,500 美元，但 Strategy 选择继续持有。

他认为，Strategy 能够坚持的原因在于其美元损失较小，且当时美国尚未推出现货比特币 ETF，因此其策略对传统投资者仍然具有吸引力。然而，现在现货 ETF 已经上市，这一目的已不复存在。

杰夫强调，任何新进入者都无法承受类似的市场下跌。他表示：“我们认为，如果比特币价格跌至平均购买价以下 50%，任何进入比特币金融领域的新人都无法继续持有比特币。”

渣打银行追踪了 61 家仅为了保留比特币而持有比特币的公司，排除了矿工、加密货币交易所、资产管理公司、ATM 公司或特斯拉等行业相关企业。

尽管这 61 家公司仅占全球 110 家持有比特币的上市公司的一小部分，但它们的重要性在于并非加密货币领域的参与者。截至发稿时，它们共持有 673,897 枚比特币，约占比特币总供应量 2100 万的 3.2%。

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