企业为何争相囤积SOL：Solana财库策略的背后逻辑

撰文：Token Dispatch, Prathik Desai 编译：Block unicorn

前言

Solana 财库的兴起已从涓涓细流发展为滔滔洪流。四个月前，我们报道了 Sol Strategies 正致力于打造一家专注于 Solana 的资金管理公司。如今，这一领域的竞争愈发激烈，并且充满了模因（memey）元素。

在令人意想不到的合作中，一家上市公司与模因币 Bonk 展开合作，共同运营区块链基础设施。这种模式吸引了广泛关注。而就在不久之前，DeFi Development Corp (DFDV) 也加入了这一阵营，宣布将其部分 SOL 持有量分配到流动质押代币（LST）中，以同时实现收益和流动性。

企业资金管理正全面向加密原生化迈进。从购买比特币到运营验证者节点，再到与模因币合作，甚至采用流动性质押策略，这一系列动作标志着加密资产管理的新时代。

本文将深入探讨为什么在大多数公司纷纷涌入比特币之际，持有 Solana 成为了新的趋势。

热潮：Solana 财库的快速崛起

5月12日，DeFi Development Corporation（一家房地产公司，于2025年4月更名为Janover）完成了其迄今为止最大的一笔 Solana 购买，向其金库增持了 172,670 枚 SOL，使其总持有量达到 609,233 枚 SOL，价值超过 1 亿美元。这占到了公司总市值的三分之一。

市场的反应非常积极。自更名以来，DFDV 的股票在过去两个月内飙升了 30 倍，主要得益于其对 Solana 的战略聚焦。

图片来源：@TradingView

加拿大公司 Sol Strategies 也不甘落后，向当地证券监管机构提交了一份初步招股说明书，计划募集至多 10 亿美元资金，用于进一步投资 Solana 生态系统。此外，纳斯达克上市教育科技公司 Classover Holdings 已规划以 Solana 为中心的战略，并获得了 4 亿美元融资；DIGITALX 则增持了 SOL 以加速质押收益。

SOL 财库的意义何在？

收益博弈

与比特币策略相比，Solana 财库的核心优势在于其能够产生实际收益。DIGITALX 强调其年质押收益率为 7-9%，预计每年可额外获得 80 万澳元收入。相比之下，比特币的收益率为 0%，这让 Solana 的吸引力不言而喻。

这些公司不仅满足于简单的质押，而是通过流动性质押等创新手段提升收益。例如，DFDV 成为首家持有 Solana 流动性质押代币的上市公司，实现了流动性与收益的双赢。

与 BONK 的合作进一步强化了这一策略。通过合作，双方能够共享委托权益和奖励，这是一种社区参与与资金管理相结合的创新模式。

验证者与治理角色

这些公司不仅仅是持有 SOL，还在成为 Solana 网络的基础设施供应商。5月5日，DeFi Development Corp 宣布达成协议，收购了一家 Solana 验证器业务，其平均委托权益约为 500,000 SOL（7550 万美元）。

通过运行验证者节点，公司不仅可以影响网络治理，还能与项目建立关系，孵化或投资基于 Solana 的初创公司，并创造除财库增值外的其他收入来源。

速度与规模的故事

Solana 的交易处理速度远快于以太坊等竞争对手，交易费用也更低。这为企业提供了比特币无法比拟的可能性。Solana 不仅支持去中心化金融应用，还可以广泛应用于消费类应用、游戏等多种场景。

不同玩法：各公司的战略布局

每家公司在这场游戏中的策略各有侧重：

• DeFi Development Corp 是激进的创新者，开创了流动性质押和模因币合作伙伴关系。

• SOL Strategies 采取机构化策略，专注于成为顶级质押平台。

• DIGITALX 则展现了收益优化策略，将 SOL 视为一只派息股票。

风险概况

然而，这一策略并非没有风险。首先，宏观环境的不确定性可能导致廉价资本枯竭。其次，监管压力可能使这些资金管理策略被视为未注册的投资基金。第三，随着更多验证者的加入，当前诱人的 7-9% 收益率可能会逐渐压缩。

此外，运行验证者节点需要技术开销和持续升级，稍有不慎便可能导致损失。Solana 的网络稳定性也是一个潜在的风险因素。

我们的观点

Solana 资金管理现象表明，它已经超越了传统的被动资产配置，转变为能够产生实际收益的主动基础设施投资。

尽管如此，这是一种高风险的平衡行为。企业需要同时应对 Solana 的价格波动、网络稳定性、验证者经济效益以及自身的运营挑战。只有那些能够高效扩展验证者运营并适应收益率变化的公司，才能在这一领域脱颖而出。

对于愿意接受复杂性的公司而言，Solana 财库提供了一个独特的优势：从第一天起就有现金流。这正是财库 2.0 的魅力所在。