比特币徘徊在关键支撑区域：多重因素阻碍反弹空间

比特币（BTC）近期从11.1万美元的历史高点回落，截至发稿时交易价格为102,994美元，跌幅达到7.21%。这一调整引发了散户投资者的观望情绪，市场整体活跃度明显下降。

数据显示，小额转账总金额（0-1万美元区间）从4.23亿美元降至4.08亿美元，而散户投资者需求的30天变化率也从+5%下滑至-0.11%。这些数据表明，小型参与者的热情正在减弱，进一步拖累了市场的上涨动能。

买家持续缺席，交易所储备减少

尽管交易所储备下降2.16%至2440.1亿美元，显示交易平台上的货币持有量减少，这通常意味着抛售压力减轻，但价格仍未见明显回升。

这种现象表明，虽然卖家可能逐渐退出市场，但买家尚未填补需求空缺。当前环境下，仅靠交易所储备减少无法形成看涨趋势，比特币需要强劲的现货流入和积极的资金增持才能扭转局面。

长期持有者保持观望，市场波动性回归

供应调整后的销毁币天数 (CDD) 仅上涨0.29%，显示出长期持有者活动低迷。这种“战略性不作为”反映了他们对短期走势的不确定性和对长期前景的信心。

然而，这种观望态度虽降低了恐慌性抛售的风险，但也限制了市场重新获得动力的可能性。

技术指标揭示比特币疲软信号

比特币未能守住0.236斐波那契回撤位（103,592美元），目前交易价格约为102,994美元。同时，抛物线转向阻力位已形成于107,439美元上方。

这两个关键水平标志着短期内尝试恢复动能的重大阻力位。只要价格继续低于斐波那契回撤位和抛物线转向指标 (SAR) 阻力位，卖方仍将主导短期走势。突破10.4万美元将是市场情绪转为看涨的关键。

流动性不足或成反弹绊脚石

随着零售需求下降、外汇储备减少以及供应调整后的CDD几乎停滞，比特币似乎正进入一个区间震荡阶段。

除非有新的零售资金流入或长期积累推动需求回升，否则比特币可能会持续受到主要阻力位的压制。因此，复苏不仅依赖于卖家的减少，还需要新信心的注入、交易量的增长以及关键技术水平的收复。