如何在叙事驱动的加密市场中用评分模型捕捉下一个百倍机会？

原文作者：Ignas

原文编译：Luffy，Foresight News

你可能花费了无数时间试图寻找加密市场的下一个热门叙事。判断正确，你将收获百倍回报；入场太晚，则可能成为接盘侠。

在加密市场中，最高的投资回报率通常来自：

• 尽早识别叙事
• 提前布局资本轮动路线图
• 在预期泡沫达到顶峰时退出
• 锁定利润

然后思考：下一波叙事浪潮会到来吗？投机浪潮会在以下情况下卷土重来：

• 叙事背后有真正的技术创新支撑，因此在第一波炒作退去后仍能反弹
• 出现新的催化剂
• 炒作消退后，有坚定的社区持续建设

我在下面的文章中详细阐述了我的观点：

https://x.com/DefiIgnas/status/1757029397075230846

以比特币上的 Ordinals 为例，我们可以从下图中清楚地看到四波投机浪潮。

• 2022 年 12 月：Ordinals 理论发布，链上活动很少。
• 2023 年 3 月：BRC-20 标准触发第一波行情；活动冷却了六个月。
• 2023 年底 -2024 年初：持续的开发引发了第二波和第三波行情。
• 2024 年 4 月：Runes 推出，价格飙升，几周后消退。

Ordinals 提供了数月的布局时间和多次退出机会，而 Runes 则只提供了一个短暂的单一退出窗口。目前该领域已一片死寂。

Ordinals（包括 Runes）、NFT 或其他新形式会卷土重来吗？也许会。这取决于我的叙事评分。

分析框架

这是一个用于识别热门新叙事并判断后续投机浪潮是否持续的框架。以下是 1.0 版公式：

叙事评分 = [( 1.5 × 创新 × 简洁性 ) + ( 1.5 × 社区 × 简洁性 ) + ( 流动性 × 代币经济学 ) + 激励机制] × 市场环境

这个公式并不完美，但它展示了哪些因素重要以及权重如何。让我们逐一拆解！

创新

这里的创新是指技术层面的加密原生创新。最强大的催化剂是从 0 到 1 的创新，例如新领域的诞生（DeFi、NFT、RWA 等）、新代币经济学模型（如 veToken），甚至是代币发行方式（公平启动、Pump.fun）。

由于认知偏差，识别这种创新颇具难度。当新事物出现时，它可能很少受到关注（如 Ordinals），甚至被视为噪音。因此，保持开放心态并尝试每一个新趋势（尤其是有争议的趋势）是抢占先机的关键。

如果没有真正的技术创新，叙事只是昙花一现的投机泡沫。

本轮周期的一些例子：

• Ordinals
• 再质押（Restaking）
• AI 代理
• InfoFi
• SocialFi
• ERC 404

简洁性与模因潜力

并非所有创新都具有同等传播力。有些易于理解，有些则不然。

复杂叙事（如零知识证明、再质押）传播缓慢，简单或具有模因属性的叙事（如 WIF）传播迅速。你能在 5 秒内解释清楚这个概念吗？有梗吗？

• 高简洁性（10/10）：AI、Memecoin、作为区块链银行的 XRP
• 中等简洁性（5/10）：SocialFi、DeFi、NFT、Ordinals
• 低简洁性（3/10）：零知识证明、模块化链、再质押

社区

比特币是最伟大的从 0 到 1 的创新，但如果没有社区，它只是一段代码。比特币的价值来自于我们赋予它的故事。

棘手的部分在于计算社区的规模：是看 X 平台粉丝数、X 上的话题热度，还是 Reddit 订阅数和帖子量？

https://x.com/DefiIgnas/status/1929511567768363174

流动性

创新点燃叙事，社区构建故事与信念，但流动性是让你乘势而上并在顶峰安全退出的燃料。

https://x.com/kristinlow/status/1929851536965873977

代币经济学

代币经济学与流动性同等重要。糟糕的代币经济学会导致抛售。即使有深度流动性，解锁带来的持续卖压也是巨大风险。

激励机制

激励机制可以成就或摧毁一个协议，甚至整个叙事。

市场环境

市场环境决定了以下乘数：

• 0.1 = 残酷熊市
• 0.5 = 震荡市
• 1.0 = 牛市
• 2.0+ = 抛物线式狂潮

总结

• 尽早扫描叙事：使用 Kaito、Dexuai 等工具，关注创新和催化剂
• 严格评分：如实评估。代币经济学糟糕？处于熊市？缺乏激励？市场环境随时变化，新的领域原生创新可能重振叙事（如 Runes 的 AMM DEX）
• 在激励机制衰退前退出：在代币释放峰值或空投落地时卖出
• 尊重趋势：不与宏观趋势对抗。熊市囤现金，牛市部署资金
• 保持开放心态：尝试协议、购买热门代币、参与社区讨论…… 在实践中学习

这只是我的 1.0 版公式，我会持续完善它。