集运欧线期货承压下行 机构展望后市走势分化

今日早盘，集运欧线期货主力合约延续跌势，跌幅超过2%。尽管MSC、赫伯罗特、达飞、现代商船、长荣海运等航运巨头相继宣布上调亚欧航线运价至3000-3300美元/FEU，为市场提供小幅支撑，但加征关税带来的负面影响仍未消散。

最新数据显示，SCFIS欧线结算运价指数报1252.82点，较上周回升5.77点，环比上行0.5%。然而，美国总统特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50%，该政策自2025年6月4日生效，这进一步加剧了市场对贸易环境恶化的担忧。

美联储最新“褐皮书”显示，美国经济活动略有下降，企业和消费者面临政策不确定性和物价压力上升的双重挑战，整体经济前景仍显悲观。同时，尽管欧洲制造业PMI有所回升，但需求疲软的格局难以扭转。为应对通胀压力及关税影响，欧洲央行已连续第7次降息，将存款机制利率下调25个基点至2%。

上周，宁波航运交易所发布的海上丝绸之路指数之宁波出口集装箱运价指数（NCFI）报收于1669.4点，较上周下跌0.4%。在21条航线中，有10条航线运价指数上涨，10条航线运价指数下跌，1条航线运价指数基本持平。“海上丝绸之路”沿线地区主要港口中，7个港口运价指数上涨，9个港口运价指数下跌。

机构如何看待集运欧线后市价格走势？

瑞达期货：需求预期转冷 集运期价震荡幅度大

瑞达期货分析指出，中美贸易摩擦及美国潜在对欧贸易打击的风险增加了欧元区未来增长的不确定性。在美欧利差走扩的情况下，中长期欧元存在持续走弱的可能性。在此背景下，贸易战的不确定性尚存，集运指数（欧线）需求预期转冷，期价波动幅度较大。建议投资者保持谨慎，密切关注地缘政治、运力与货量数据的变化。

申银万国期货：市场估值相对中性 预计延续震荡格局

申银万国期货表示，上周五EC合约震荡下行，08合约收于2062.5点，下跌4.35%，再次逼近2000点关口。盘后公布的SCFI欧线运价为1667美元/TEU，环比上涨80美元，对应6月9日至6月15日期间的订舱价，仍呈现小幅上涨趋势。当前各船司在6月下半月的开舱报价区间较大，大柜报价在2800-4245美元之间。随着马士基开舱后运价中枢有望收敛至大柜3000美元左右，加之6月第二周和第三周运力投放相对较低，或对运价形成一定支撑。

06合约已基本进入交割逻辑，预计实际波动空间有限；而08合约将继续锚定欧线旺季的实际进展，同时计入8月旺季结束后运价可能回落的预期。当前市场估值相对中性但预期偏弱，预计后市将延续震荡格局。

新世纪期货：基差维持高位 中远期运价预期较高

新世纪期货认为，关税矛盾有所缓和，叠加班轮公司上调6月运价，多头情绪大幅提振，盘面止跌反弹。虽然北美航线运力激增，但对欧线的影响较小，欧洲港口拥堵仍是影响欧线准班率的主要问题。

近期，班轮公司陆续公布欧线6月中旬后的运价调涨信息，5月末EC2506和EC2508合约盘面价格虽经历高位回调，但仍展现出一定的上涨情绪。中远期运价预期明显高于SCFIS欧洲航线结算运价指数现货运价，基差维持高位。