GameStop因比特币投资计划遭市场冷遇，股价暴跌19%

周四，GameStop宣布计划通过出售可转换债券筹集17.5亿美元资金，这一消息引发了市场大规模抛售，导致该公司股价大幅下挫。

根据GameStop的公告，这笔资金将用于“一般公司用途”，同时还将用于购买加密货币，尤其是比特币。然而，投资者对这一计划反应冷淡。

新闻发布后，GameStop股价在盘前交易中暴跌逾15%，随后又在盘后交易中下跌4%，截至发稿时累计跌幅达到19%。而在前一天，该股已因销售额下滑而下跌5%。显然，市场并不欢迎一家亏损中的meme股票进一步涉足比特币投资。

GameStop效仿MicroStrategy的比特币战略，却遭遇滑铁卢

GameStop试图复制MicroStrategy的成功策略。MicroStrategy是一家软件公司，近年来斥资数十亿美元购买比特币，并通过包括可转换债券在内的多种金融工具为其融资。这一策略曾使MicroStrategy成为全球最大的企业比特币持有者，其股价也经历了剧烈波动。

今年4月，GameStop新增了4710枚比特币，当时这笔交易的价值超过5亿美元。本周的债券发行可能进一步增加其比特币持仓。首席执行官瑞安·科恩表示，这一决定是基于宏观层面的考量。他认为，比特币的固定供应量和去中心化特性使其成为一种对冲“某些风险”的有效工具。然而，这种论调并未赢得市场的认同。

韦德布什证券公司的分析师迈克尔·帕切特（Michael Pachter）对GameStop的前景持悲观态度，重申了对该股“表现不佳”的评级。他表示，GameStop的股价已是其现金价值的2.4倍，而押注比特币的战略并不可取。

帕切特直言：“GameStop依然依赖那些认为价格会持续上涨的‘傻瓜’。他们正在把更多现金兑换成加密货币，期望获得更高的溢价——但这不会发生。”

GameStop的核心业务同样面临挑战。其2024年第一季度销售额同比下降17%，至7.324亿美元。在线游戏的崛起导致其实体店客流量大幅下降，核心业务的疲软使得押注加密货币的风险显得更加突出。

NFT失败、监管退出与羊群效应加剧市场质疑

GameStop曾在加密货币领域进行过尝试，但结果不尽如人意。早在2021年5月，该公司宣布计划推出一个与以太坊绑定的NFT市场，Business Insider将其描述为“成为游戏界亚马逊的雄心勃勃的计划”。然而，这一愿景最终未能实现。

2022年7月，GameStop的NFT平台测试版上线，提供了一个由团队审核的精选市场。但不久后便出现了问题。一位艺术家根据9/11事件中“坠落的人”照片铸造了一个NFT，GameStop随即封禁了该账户。

此外，另一位用户上传了数百个HTML5游戏NFT，但这些内容缺乏版权支持。尽管GameStop下架了相关内容并取消了铸造功能，但这些NFT仍然存在于区块链上。

到2022年12月，GameStop解雇了大部分NFT团队成员。2023年8月，该公司宣布关闭其加密货币和NFT钱包，理由是“监管不确定性”。2024年1月，GameStop正式宣布其NFT市场将于2024年2月2日永久关闭。

加密货币领域的老手对这一循环并不陌生：首先是炒作，然后是FOMO（害怕错过恐惧症），最后散户投资者惨败。经济学教授伯顿·马尔基尔在其著作《漫步华尔街》中完美地描述了这一现象：人们被不断上涨的资产吸引，即使这些资产毫无意义，因为他们听到了早期赢家的故事。从众心理随之而来，泡沫就此破裂。

即使GameStop成功发行了17.5亿美元的新可转换债券，投资者仍对其战略持怀疑态度。在自身企业已经亏损的情况下，仅仅为了购买比特币等高波动性资产而发行债券的做法并未受到市场欢迎。

这一周对GameStop来说无疑是沉重打击。周二，公司营收未达预期；周三，股价因销售额下滑而下跌5%；周四上午，在宣布债券发售和比特币计划后，股价又暴跌15%。市场显然投下了反对票，且是一票否决。

KEY 差异线：加密货币项目用来获得媒体报道的秘密工具