初请失业金人数超预期叠加核心PPI疲软 美联储年内两次降息或成定局

美国劳工部数据显示，截至6月7日当周，初请失业金人数达到24.8万人，为2024年10月5日以来的最高水平，超出市场预期的24万人。前值从24.7万人修正为24.8万人。由于学年即将结束，部分州允许非教学人员在暑假期间申请失业福利，预计未来申请人数可能继续攀升。

续请失业金人数升至2021年底以来的最高点，表明求职者找到新工作所需的时间正在延长，进一步印证了就业市场降温的趋势。续请失业金人数的激增与招聘活动放缓同时发生，显示出失业人员面临更大的就业压力。

数据发布后，美元指数跌至三年多来的最低水平，现货黄金震荡上行，一度突破3390美元/盎司关口。交易员已完全定价美联储将在年内降息两次。

尽管特朗普政府实施的激进关税政策引发了经济不确定性，但雇主仍倾向于留住员工，未出现大规模裁员现象。然而，白宫对移民政策的收紧抑制了就业增长。数据显示，5月份非农就业岗位增加了13.9万个，低于去年同期的19.3万个。

值得注意的是，本次报告涵盖的时间段包括阵亡将士纪念日和一些州的暑期开始，这些季节性因素可能导致数据波动性加大。

美联储预计将在下周的议息会议上维持利率不变，以观望特朗普政策对经济的具体影响。虽然5月份就业增长有所放缓，但仍保持在健康范围内。与此同时，本周公布的通胀数据显示，目前关税的影响较为有限。

PPI表现温和

美国5月PPI月率录得0.1%，低于市场预期的0.20%，前值由-0.50%修正为-0.2%；PPI年率录得2.6%，符合预期，前值从2.40%修正为2.5%。

美国5月核心PPI月率录得0.1%，低于预期的0.30%，前值从-0.40%修正为-0.2%；核心PPI年率录得3%，低于预期的3.1%，前值从3.10%修正为3.2%。

PPI数据显示，在经历了4月的下滑后，5月批发商和零售商的利润率有所扩大，尤其是汽车和机械批发领域。今年以来，利润率逐月波动，凸显出贸易政策对价格和需求的不确定性。

尽管当前较高关税对美国民众的影响尚不显著，但经济学家警告称，随着企业试图避免利润率进一步收窄，下半年可能面临更大的价格压力。

分析师对PPI报告尤为关注，因其部分组成项目被用于计算美联储青睐的通胀指标（PCE数据）。5月表现疲软的领域包括机票价格下降、投资组合管理费减少以及医疗成本增长温和。PCE报告将于本月晚些时候发布。