从DeFi到DeETF：去中心化金融资产配置的未来之路

作者：Nomos Labs 来源：mirror

引言：从极客的玩具到华尔街的新宠，DeFi 是如何快速崛起的？

近年来，“DeFi”（去中心化金融）已成为金融领域的热门词汇。最初，以太坊上的技术极客们开发了一些看似“小众”的金融工具，谁曾想这些实验性项目最终吸引了华尔街传统金融机构的目光。

回顾 2020 到 2021 年间，DeFi 市场以惊人的速度扩张，锁仓量（TVL）从数十亿美元飙升至最高点的 1780 亿美元。像 Uniswap、Aave 等听起来陌生的协议迅速成为加密圈的明星项目。

然而，对于普通投资者而言，DeFi 的复杂操作和高风险门槛使得许多人望而却步。数据显示，即便 DeFi 发展如此迅猛，传统金融市场中真正参与的投资机构比例仍不足 5%。

正是在这样的背景下，一种新的解决方案应运而生——去中心化 ETF（Decentralized ETF，简称 DeETF）。它结合了传统 ETF 的便利性与区块链的透明性，为投资者提供了一种更安全、更易用的方式进入 DeFi 领域。

那么，DeETF 是如何逐步崭露头角并成为链上资产管理的重要力量的呢？接下来，我们将深入探讨这一新兴赛道的发展历程。

第一部分：从 DeFi 到 DeETF：链上 ETF 的发展历程

（一）早期探索（2017-2019）：奠定基础的关键阶段

DeFi 的兴起离不开以太坊的支持。2017 至 2018 年间，MakerDAO 和 Compound 等早期项目展示了去中心化借贷和稳定币的可能性。尽管当时的市场规模有限，但这些创新已经引发了极客社区的关注。

2018 年末至 2019 年初，Uniswap 推出了自动化做市商（AMM）模型，简化了链上交易流程。截至 2019 年底，DeFi 的 TVL 已接近 6 亿美元。

与此同时，一些敏锐的传统金融机构开始布局区块链，但由于技术障碍尚未找到有效参与方式。尽管当时还未明确提出“DeETF”概念，但传统资金与 DeFi 之间需要桥梁的需求已初现端倪。

（二）市场爆发与概念成型（2020-2021）：DeETF 萌芽的关键时期

2020 年，新冠疫情推动大量资金流入加密货币市场，DeFi 行业迎来爆发式增长。TVL 从 10 亿美元激增至一年后的 1780 亿美元。

流动性挖矿和收益农场等新模式掀起热潮，但也暴露出用户参与门槛高的问题。许多普通投资者感叹：“玩 DeFi 比炒股难多了！”

在此背景下，加拿大上市公司 DeFi Technologies Inc. 开始推出跟踪主流 DeFi 协议的金融产品，标志着“DeETF”概念的初步形成。同时，一些链上平台如 DeETF.org 开始尝试通过智能合约管理 ETF 组合。

（三）市场洗牌与模式成熟（2022-2023）：DeETF 的正式化

2022 年初，Terra 崩盘和 FTX 破产等事件导致投资者信心受挫，DeFi 市场 TVL 跌至 400 亿美元。

然而，危机也催生机会。市场震荡促使人们对更安全、透明的投资工具产生需求，从而推动了 DeETF 的发展与成熟。此时，DeETF 形成了两种主要模式：

• 传统金融渠道扩展：如 DeFi Technologies 在多伦多证券交易所上市更多稳健的 ETP 产品。

• 链上去中心化模式崛起：如 DeETF.org 和 Sosovalue 等平台直接通过智能合约实现资产管理。

这两种模式共同塑造了 DeETF 赛道的清晰格局：一方面通过传统金融渠道吸引散户，另一方面则强调链上透明与去中心化。

（四）优势与挑战并存：DeETF 的现状分析

如今，DeETF 展现出显著优势：

• 降低参与门槛，提升易用性。

• 投资更透明、灵活。

• 支持多元化组合，分散风险。

但挑战也不容忽视：

• 监管环境不确定性。

• 智能合约安全隐患。

即便如此，DeETF 仍被视为未来金融市场的重要创新之一。

第二部分：新兴项目崛起，DeETF 赛道百花齐放

随着 DeETF 概念逐渐被市场接受，该领域进入了多元化发展阶段，涌现出多个代表性项目。

（一）从单一模式到多元探索：DeETF 的新格局

目前，DeETF 正沿着两条路径演化：

• 继续沿用传统金融逻辑，通过正规交易所发行 ETP。

• 纯链上去中心化模式，如 DeETF.org 和 Sosovalue。

此外，Index Coop 等组织推出标准化指数产品，进一步丰富了 DeETF 生态。

（二）智能资产组合新趋势：让 DeETF 更好用

近年来，DeETF 平台从“自由组合”向“一键买入”演进。例如，Sosovalue 提供主题型策略产品，而 YAMA（Yamaswap）则引入 AI 驱动的资产配置推荐系统。

YAMA 在 Solana 和 Base 上运行，大幅降低使用成本，并通过链上公开数据增强透明度。

（三）DeETF 赛道：分叉进化路径的显现

随着用户需求的变化，DeETF 赛道分化出不同发展方向：

• DeETF.org 强调用户自主配置。

• Sosovalue 推出链上主题型 ETF。

• YAMA 引入 AI 辅助组合构建。

整体来看，DeETF 正从“纯工具”向“智能投研助手”方向迈进。

结语：从趋势到实践：DeETF 改变链上资产管理的未来

过去几年，DeFi 行业经历了多次起伏，而 DeETF 这一交叉领域正悄然崛起，成为链上金融的重要分支。

数据显示，DeFi 市场预计将在未来十年内保持高速增长，DeETF 将成为链上资产管理的关键应用场景之一。

今天，我们看到不同类型探索者的努力：

• DeFi Technologies 专注合规化产品。

• DeETF.org 坚持链上自治。

• YAMA 引领智能化资产管理。

未来的链上资产管理，不应只是少数人的游戏，而是每个人都能掌握的能力。而 DeETF，正是开启这一未来的关键钥匙。