Coinbase加速布局，欲成「美国版Binance」

Coinbase在6月13日发布了一系列重大更新，其中包括Shopify将通过Shopify Payments和Shop Pay在结账页中启用Base上的USDC。同时，Coinbase决定将Base链上的去中心化交易所（DEX）集成到其主应用程序中。更令人震惊的是，受CFTC监管的Coinbase宣布将在美国市场推出24/7永续合约交易。

正如那句“Slowly, then all at once”一样，Coinbase短时间内释放了大量利好消息。这一系列动作是否能让Coinbase一举超越其他交易所，成为最大的合规加密生态体系呢？

当标普500榜单里的交易所接通自己的公链

作为Layer 2的Base，在上线两年内取得了不俗的成绩：535个协议、123万个活跃地址、51亿美元的DeFi TVL总量、41亿美元的稳定币总量。除了其UOPS（每秒用户操作数）遥遥领先所有Layer 2外，在协议数量、协议收入、活跃地址数以及DeFi的TVL和稳定币总量都排进了所有公链的前五。

而Base也在进行多种链上商业模式的尝试，从DID到创作者经济、从金融社交到AI。对链上玩家来说，超高市值的“爆款代币”频率与其他DEGEN链相对较少，但对开发者和产品项目方来说，Base就是一片可以持续获得“正反馈”的乐土，也让Base成为开发者最爱的公链之一。

跟随Binance和OKX的脚步，在昨日举行的2025年加密货币峰会上，Coinbase消费产品管理副总裁Max Branzburg宣布Coinbase将把Base链上的DEX集成进主应用程序，未来应用将内嵌DEX交易。Coinbase现在拥有超一亿注册用户，每月活跃交易用户800万，根据Coinbase的投资人报告显示其平台上的客户资产价值为3280亿美元。

散户的交易仅占Coinbase上的18%左右，从2024年开始，Coinbase的机构客户的交易量占比开始持续增高（2024年Q1交易量为2560亿美元，占总交易量的82.05%）。随着Coinbase集成Base上的DEX，应该能够为数以万计的Base链上代币引入大量的流动性，更重要的是Base生态的大量产品将拥有Coinbase这个与现实世界合规通路的可能性。

Coinbase机构客户交易量，源：Backlinko

首先对该消息响应的是Base的头部DEX Aerodrome，其宣布其Base网络的DEX功能将整合至Coinbase主app中，随着消息流出，24小时内其代币$AERO价格上涨近30%，随后略微回调现报价0.76美元。

Coinbase如何打开大规模应用稳定币市场？

与Shopify的合作

6月13日电商平台Shopify宣布与Coinbase和Stripe达成合作，支持商家接受Circle发行的USDC稳定币支付。通过这项服务，消费者可在34个国家使用Base链上的USDC进行支付，该合作将开启上百万个商家使用USDC的通路，商家可选择收取USDC或以当地法币形式接收款项并直接存入银行账户。

与此同时，Coinbase还与Shopify联合推出“商业支付协议”，旨在解决加密货币在商业支付场景中的应用瓶颈。双方将在Base上构建新的托管智能合约，使加密货币支付在电商领域无缝衔接。授权、抓取、退款，同时将由Stripe合作，为使用本地货币或USDC的商家提供完全无缝的结算体验，未来该协议将开启API无需任何加密方面知识，而集成钱包将允许用户直接通过签名付款。

作为全球最知名的“独立站”电商平台之一，Shopify在近年的增长趋势可谓肉眼可见。2023年Shopify的GMV（Gross Merchandise Volume，交易总额）为2359.1亿美元，到2024年这一数字已经达到2922.8亿美元，而2025年第一季度为747.5亿美元，与去年同期相比增长23%。

而Shopify的主要客户在欧洲与北美，这两块区域的加密货币合规与普及化较高，而基于USDC在跨境支付转移等方面的优势将给以独立站运营为主的Shopify上的商户带来极大的便利，因此双方的合作可能将带动一定比例的商家加入这一领域的支付体系。

与美国运通合作

6月13日，Coinbase宣布与美国运通公司合作，专门为Coinbase One的年度订阅者发行加密货币信用卡Coinbase One Card，这是美国运通公司首次发行加密货币信用卡。

该卡提供多种福利，每月500美元的0手续费额度以及，在购买时可获得高达4%的比特币返利，而在Coinbase上持有的资产越多，奖励率就越高。

而在Youtube上拥有500万订阅者的房地产投资者Graham Stephan表示自己不会选择Coinbase one的信用卡，而会使用Robinhood Gold卡，他随即解释道“您必须在Coinbase持有一定数量的资产，这至少需要花费10250美元才能达到收支平衡”而“而Robinhood Gold卡每年50美元订阅，然后能获得3%的无限返现，可以用来投资BTC。相比标准的2%返现卡，Robinhood Gold卡的盈亏平衡点是5000美元。”

随着USDC的发行公司CIRCLE前几日在美股上市的优异表现，在这个月USDC的交易量达到了760亿美元，超过了USDT成为稳定币赛道的榜首。

但我们可以看到不管是供应量、活跃的使用地址数还是市场份额USDC都仅为USDT的1/3的体量，而在Coinbase打开CeFi与DeFi的通路、打开网络购物通路、以及实体消费通路后，USDC的增长应该能够持续增长。

重新打开美国人的合约按钮

除了稳定币赛道的发力，Coinbase在交易上也丢出了“绝杀”，这一系列操作也是其对上一季度财报的应对，上季度其每股收益（EPS）、营收、平台收益量均集体下滑，而相比于受市场影响较大的现货交易来说，合约交易是更加“稳定”的收入来源。

因此Coinbase采取了一系列措施，最重要的便是其近期宣布将在美国推出符合商品期货交易委员会(CFTC)要求的24/7永续期货合约功能，在此之前的5月9日，Coinbase已通过其受CFTC监管的交易所Coinbase Derivatives（前身为CFTC监管的衍生品交易平台FairX），LLC推出了24/7比特币和以太坊期货交易。而同样在5月份Coinbase完成了对全球最大加密货币期权交易所之一的Deribit的收购，至此，Coinbase开始加入头部衍生品市场的竞争行列。

Deribit在非美国市场（尤其亚洲和欧洲）具有强大影响力，收购使其获得Deribit在比特币和以太坊期权交易中的主导地位“约占全球80%期权交易量，日交易量维持在20亿美元以上”。同时Deribit的客户群80-90%为机构投资者，其在比特币和以太坊期权市场的专业性和流动性深受机构青睐，恰好Coinbase的合规优势加上原本就完善的机构生态让其更加适配，通过机构作为切入点让其在衍生品市场，能够面临Binance、OKX等巨头的挤压。

而美国市场在几年前的合规清理之后很长时间没有交易所推出合规的衍生物，而美国市场一直都是交易所眼中的“香饽饽”，但对于“美国玩家”来说除了CME Group这类为机构提供ETH、BTC期权以外就是绕过监管的链上交易所，比如前阵子开始兴起的Hyperliquid。而Coinbase这得天独厚的“垄断式”市场为其在衍生品领域中生成了一条近道。

随着在这个阶段各类CEX面临市场用户增长的降缓，继续寻找新的收益赛道，Coinbase多项措施的同一时间的爆发是否能够重新洗牌现有的CEX的格局。