合规稳定币龙头Circle的发展历程与战略转型

我身边的朋友已经开始通过Circle了解到稳定币了。

Circle上市后，股价从发行时的31美元暴涨至200美元以上，吸引了非常多人关注稳定币。

市场对Circle的认可，一方面说明了华尔街对稳定币的重视程度，另一方面，最主要还是稳定币相关标的非常稀缺。

如果想对稳定币有所了解，还是需要先了解下Circle来时的路：Circle到底是怎么一路走到现在的？

整体来说，Circle的发展史可谓是一波三折，经历三个大的阶段：

第一个阶段是在2013年，Circle在美国波士顿成立，最早定位是比特币支付，类似于“比特币支付宝”。

这个产品的名字叫“Circle Pay”。

第二个阶段是在2018年，Circle已经变成了一家非常多元化的公司。

Circle此时有三大业务线：加密货币交易平台Poloniex、场外交易OTC、还有就是最开始的支付业务Circle Pay。

第三阶段则是在2019年，Circle把三条主线的业务全部关闭了，只保留了稳定币业务USDC。

这几个阶段中间都发生了什么呢？为什么会有这几个阶段的转变呢？

我们可以一起潜入，细细探究一下。

1、从比特币支付到多元业务布局

首先，在第一阶段，也就是在2013年前后，比特币的波动非常剧烈，价格经常暴涨暴跌，所以并不适合作为稳定支付媒介。

到了2017年，加密货币市场进入牛市，比特币价格涨至近2万美元，以太坊等其他加密货币也迅速崛起。

ICO（初始代币发行）热潮和区块链项目激增，推动了交易所和交易服务的需求。

Circle也顺势进入交易所业务领域，在2017年，Circle以约4亿美元收购美国合规交易所Poloniex。

当时Poloniex在美国市场份额约60%，是排名第一的交易所，这也成为了Circle业务的核心。

有了这样一个交易所之后，Circle又扩展了OTC服务，其实就是场外交易业务，帮助机构做场外的加密货币大宗交易撮合。

由此，Circle形成了三大业务线：交易所、OTC、支付业务。

2、从多元业务收缩到稳定币

好景不长，2018年到2019年，加密货币市场经历了一个非常惨淡的加密寒冬。

Circle收购Poloniex之前，Poloniex在美国合规交易所里面的市场比重在60%左右。

但是到了2019年后半年的时候，Poloniex在整个美国合规交易所里面的市场份额连1%都不到了。

并且当时美国整个加密市场也处在一个政策上面的敏感期，他们要下架很多被认为有证券嫌疑的交易对，所以在那个时候其实交易业务举步维艰，Circle濒临破产。

2018年，Circle融资时是30亿美元，但是到了2019年二级市场上的估值只有七八亿美元了。

危机中也存在着机会。

2017年中国政府出台了94禁令，把所有的中国交易所的业务暂停了，使得市场上涌现出来大量的离岸交易所。

离岸交易所成为了加密货币最主要的交易场所，这时候USDT它所发的稳定币就成为这些交易所里面特别受欢迎的一个产品。

大量的交易对都是从原来的法币和加密货币直接交易变成了由USDT这个稳定币和加密货币直接交易。

稳定币这个业务从Tether在2014年推出到2017年开始真正地出现了第一次增长。 @Tether_to

所以有这个资源的各方，都希望探索稳定币这个业务，稳定币第一次变成一个非常火爆的业务。

虽然所有离岸交易所都在用USDT，但是缺乏一个合规稳定币。

Circle当时也看到了这个赛道，Circle觉得既能占有一个赛道，又能够推动他们当时的一些其他的业务，就开始决定做USDC。

不过，USDC这个稳定币只是它和Coinbase的一个合资公司发行的产品，而它当时最主要的业务线还是加密货币交易平台Poloniex。

因此，进入2018年到2019年的加密寒冬时，作为边缘业务的稳定币USDC反而成为了Circle唯一增长的业务。

于是，Circle做了一个非常重要的举动：把Poloniex卖给了孙宇晨，同时剥离了所有的业务，只留下了USDC相关业务。

此时，Circle进入了第三阶段：聚焦稳定币。

3、彻底转向稳定币业务

当时Circle和Coinbase成立合资公司Center作为USDC发行方的时候，这两家公司基本上是五五持有Center的股权和控制权，两家公司对于USDC的发行和治理各方面都是平摊。 @coinbase

但是严格意义上说，过去几年实际操作上具体在推动USDC和运营，主要的推动人还是Circle，因为Coinbase主要的业务还是交易所。

到了2023年下半， Coinbase和Circle 就把这个合资公司Center 给关闭了，所有的控制和治理的发行的权利都给到了Circle ，基本上就是让Circle 全权来负责USDC的运营。

经过上一轮周期的DeFi Summer（去中心化金融之夏），再到后边Solana的重新崛起，USDC经历了一波高速增长。

如今，随着Trump上台后加密友好政策的落地，USDC再次高速增长，过去一年增长了80%。

Circle并借机上市，成为了美股上的第一合规稳定币，带来了非常强的示范效应和标杆效应。

总结一下

没有一家公司的发展是一帆风顺的，哪怕是合规稳定币第一的Circle也经历了一波三折，甚至之前还濒临破产。

Circle做对了什么？

首先是因为Circle能够敏锐抓住市场潜在趋势，在交易所业务正盛时，又提前布局了稳定币业务。

虽然可以说Circle是什么热就做什么，但是也因为能够跟着市场趋势向前走，所以也能在危机中抓住一丝生机，并趁势重新崛起。

没有基业长青的公司，只有看到市场发展趋势，并快速对市场做出反应，才能更长久地延续下去。

很多大的平台/赛道/趋势都是从一个单点发展起来的，从点到面，最后成了规模。

所以，要找到一个具体的场景、一类明确的用户，服务好这群用户，验证自己商业逻辑的可行性，后续就会有无限可能。

共勉。