美国外国直接投资骤降至528亿美元，特朗普关税政策引发经济不确定性

根据美国商务部的数据，2025年第一季度，美国的外国直接投资（FDI）骤降至528亿美元，较2024年第四季度修正后的799亿美元大幅下滑。

这一下降与唐纳德·特朗普总统推行的关税政策所引发的商业不确定性不谋而合。

然而，这种放缓可能是暂时性的。目前，多家外国公司正在全美范围内推进数十亿美元的制造业项目。此外，新日铁以近150亿美元收购美国钢铁公司的交易，预计将在未来几个季度显著提振外国直接投资数据。

特朗普的关税政策阻碍了美国的投资，减缓了经济

第一季度外国直接投资流入减少，导致美国经常账户赤字扩大至创纪录的4502亿美元。企业因提前进口以规避特朗普的高额关税，进一步加剧了贸易逆差。

美国商务部经济分析局还表示，第四季度的经常账户赤字数据被修正为3120亿美元，而非此前报告的3039亿美元。

经常账户数据衡量的是货物、服务和投资的净流入与流出情况。值得注意的是，尽管美国长期存在庞大的贸易逆差，但过去这一缺口部分被流入美国金融资产的投资和外国直接投资所抵消。外国直接投资主要包括厂房和设备、企业并购等。

与此同时，以美元计算，第一季度的外国直接投资流入量是自2022年第四季度（疫情后通胀高企时期）的424亿美元以来最低的。

美国商务部报告称，除此次下降外，自新冠疫情缓解以来，季度外国直接投资一直保持在610亿美元以上，并在2021年第三季度达到1350亿美元的历史高点。

经济学家警告称，围绕特朗普关税政策的持续不确定性可能会抑制企业做出投资决策，并可能对经济增长造成拖累。

另一方面，特朗普则声称，他的关税政策正在促使企业将制造业迁回美国，以避免高额关税，从而刺激投资。

凯投宏观（Capital Economics）首席北美经济学家保罗·阿什沃思（Paul Ashworth）对此发表了自己的看法。

阿什沃思表示，虽然不确定性可能会影响一些投资决策，但季度外国直接投资难以预测，且容易受到合并、收购或大型项目的特定交易影响。

他认为，第一季度的数据“可能只是噪音”，并不意味着美国吸引外国直接投资的能力出现了更深层次的问题。

经济学家警告美元面临长期风险

第一季度，美国经常账户赤字创下历史新高，原因是企业争相进口以规避特朗普总统对进口商品征收的高额关税。

美国商务部经济分析局表示，经常账户赤字（衡量美国商品、服务和投资流入与流出的指标）从1382亿美元（增幅44.3%）飙升至创纪录的4502亿美元。

第四季度赤字数据经修正后为3120亿美元，而非上月公布的3039亿美元。此前接受调查的经济学家还预计，第四季度赤字将增至4433亿美元。

赤字占国内生产总值（GDP）的比例达到6.0%，为2006年第三季度以来的最高水平（当时为6.3%）。这一比例高于去年第四季度的4.2%。

商品进口额激增1582亿美元，达到1.00万亿美元的历史最高水平。这一增长主要由非货币黄金和消费品推动，尤其是药品、牙科用品和医药品。

相比之下，服务进口额下降18亿美元，至2178亿美元。这主要是由于研发成果许可等知识产权使用费的减少。

尽管如此，经济学家警告称，不断扩大的经常账户赤字和持续增长的联邦政府预算赤字对美元构成长期风险。此外，特朗普的全面关税措施也削弱了美元的部分避险地位。

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