5万美元赌局背后：Polygon新币KAT为何陷入争议？

原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）

作者 | 叮当（@XiaMiPP）

近日，Aave 社区核心成员 Marc Zeller 在 X（原 Twitter）上发表观点称：当一个生态系统衍生出第二个代币时，两者的总市值最终将低于原始代币的市值。 他以 Polygon 推出的新币 KAT 为例，预测 KAT 和现有代币 POL 的总市值将低于 Katana Network 计划公布时 POL 的市值。这番言论引发了 Polygon Labs CEO Marc Boiron 的强烈不满，双方随即以 5 万美元对赌，押注 6 个月后 POL 与 KAT 的市值表现。

这场赌局不仅是市场表现的较量，更是对 Polygon 多币战略、生态治理理念以及 DeFi 未来走向的一次深度质疑。

Polygon 新币 KAT 的背景与战略意图

Katana Network 是 Polygon 生态中的最新战略级项目，由 Katana 基金会发起，并由 Polygon Labs 和 GSR Markets 联合孵化。该网络定位为一条专注于 DeFi 场景优化的私有区块链，计划于 2025 年 6 月推出公共主网，主打更深的流动性整合与更可预测的借贷利率，旨在构建一个更加稳定和高效的 DeFi 借贷环境。

与 Katana 同步亮相的是其原生代币 KAT。KAT 的功能涵盖生态治理与流动性激励两大核心模块。其中，15% 的 KAT 将通过空投形式分发给以太坊上的 POL 质押者，试图借助原有用户体系实现新旧生态的联动，从而增强社区黏性并稳住 Polygon 核心资产的市场信心。

KAT 的发行是 Polygon 战略重组的重要一步。 今年 6 月，Polygon 创始人 Sandeep Nailwal 宣布亲自出任基金会 CEO，标志着对生态战略的全面接管。他强调，Polygon 将逐步弃用 zkEVM，将资源聚焦于两个方向：一是 Polygon PoS，主打稳定币支付与 RWA 资产整合；二是 AggLayer，旨在为其 PoS 生态系统内的项目提供孵化、资金和资源支持，成功的项目将向 POL 质押者空投其原生代币总供应量的 5% 至 15%，并接入 AggLayer 网络。这意味着 Polygon 将回归可持续增长路径，而非仅依赖技术堆叠。

Katana 与 KAT 的推出意在补足 Polygon PoS 生态中日渐稀薄的 DeFi 支柱。尤其是在 Aave 与 Lido 等重量级协议相继撤出，导致超 3 亿美元 TVL 流失后，KAT 成为 Polygon 重振生态的重要举措。通过新币发行、空投激励与专用基础设施建设，Polygon 希望重新激活 TVL 的增长动能，吸引开发者与用户重返生态怀抱。

从更宏观的角度来看，Polygon 此举也是对 Layer 2 生态竞争的一种回应。在 OP Stack、Arbitrum Orbit 等模块化解决方案占据主导地位的情况下，Polygon 试图通过 DeFi 的纵深布局与资产整合能力打出差异化路线。

Aave 与 Polygon 的矛盾根源

Polygon 与 Aave 的矛盾爆发始于 2024 年 12 月。当时，Polygon 提出一项收益生成提案，计划利用其桥接至 PoS 链上的逾 10 亿美元稳定币资产进行跨协议收益挖掘。这一提案在 Aave 社区引发激烈反对。

Aave 社区核心成员 Marc Zeller 认为，Polygon 的收益生成方式风险过高，可能导致坏账问题。部分社区成员甚至将其比作传统金融的“影子银行”模式，认为未经充分披露的高风险操作可能威胁资金安全。

为了应对 Polygon 的提案，Zeller 提出了 Aave PoS 链上的风险参数调整提案：将所有资产的贷款价值比（LTV）设为 0%，准备金率提升至 85%。该提案以 69 万票支持、11.7 万票反对的压倒性结果通过，Aave 宣布逐步撤出 Polygon PoS 链的借贷市场。

Polygon Labs CEO Marc Boiron 对此表达了强烈不满，认为 Aave 的退出不仅限制了 Polygon 生态的收益生成潜力，还可能削弱 PoS 链对开发者和用户的吸引力，影响双方长期合作前景，甚至存在反竞争倾向。

随后，Aave 联合创始人 Stani 在 X 上发文澄清，表示 Aave 的举动并非反对 Polygon 或阻碍其发展，而是出于对用户资金安全的负责。他指出，Polygon 在未与合作协议沟通的情况下引入高风险提案，背离了 DeFi 应有的公开透明原则，也未能为潜在坏账提供有效保障。双方围绕提案风险、资产控制权、治理权力边界展开了激烈交锋，表面是协议争议，实质上是治理理念与合作机制的碰撞。

与此同时，Lido 也于 2024 年 12 月宣布终止 Polygon PoS 链质押服务，理由包括用户采用率低、激励不足及生态发展不确定性等，用户需要在 2025 年 6 月 16 日前提取资金。此举进一步削弱了 Polygon PoS 链的 DeFi 生态。

此外，Polygon 内部也出现了信任危机。 继 Jaynti Kanani 与 Anurag Arjun 后，第三位联合创始人 Mihailo Bjelic 宣布退出基金会董事会。他在声明中表示，“随着项目发展，愿景发生变化乃至分歧是自然的，我已无法以最佳状态为 Polygon 贡献”，显示内部对新战略存在不同意见。

结语：赌局背后，是信任的较量

KAT 不是 Polygon 的终点，而是其重塑 DeFi 叙事的一次试炼。

从机会角度看，Katana Network 所主张的流动性整合与可预测利率机制，确实回应了当前 DeFi 市场对稳定收益与风险控制的核心诉求。如果成功，KAT 将成为 Polygon 生态新的增长引擎，为 PoS 链注入新活力，也有望吸引新一轮开发者入驻。

但风险同样显而易见。KAT 的发行可能稀释原有 POL 的价值，尤其在双代币生态治理机制尚未明确的情况下，可能造成用户与开发者对治理权、激励机制的不确定感，进一步加剧市场观望情绪。

这一事件之所以受到广泛关注，并不只是因为 5 万美元的赌注，而是它折射出当下加密生态最脆弱的神经：协议间的信任、社区治理的透明度，以及用户资产安全感的边界。

KAT 能否撑起新叙事，还有待时间检验。但可以确定的是，加密世界未来的繁荣，绝非单靠市值跃升就能维系，而是建立在协议间坦诚协作、公开治理与用户信任的基础之上。