SEC备案生效后，Solana和以太坊相关股票为何暴跌？

随着加密货币资金公司筹集数百万美元，一些为其提供资金的投资者正在尽快套现，导致这些公司的股价暴跌。

在过去两周内，SharpLink Gaming 和 Upexi 已成为引人注目的例子。在美国证券交易委员会（SEC）认定其股票登记文件生效后，这两家公司的股价一度上涨了超过60%，但在宣布囤货计划后，已经回吐了大部分涨幅。根据雅虎财经的报道。

两家公司均通过私募股权投资（PIPE）筹集资金。PIPE 允许公司通过向机构投资者或合格投资者私下出售股票来快速筹集资金，但这些股票并不能立即流通。

解密联系 Upexi 和 SharpLink 征求意见。

相反，PIPE投资者必须等到公司股票登记备案生效后才能考虑出售股票，而SharpLink和Upexi的股票价值已远超其PIPE发行价。对于对冲基金等“快钱”投资者来说，这可能是一个快速获利的机会。

SharpLink 的 PIPE 投资者发现，他们持有的股票价值在短短两周内飙升了 429%，这一举动最终导致了“短期获利回吐”，Upexi 首席战略官 Brian Rudick 在 X 上表示（X 以前称为 Twitter）。

鲁迪克表示，加密财务公司股票登记备案的有效性“具有巨大的长期积极意义”，因为如果公司想要成为下一个战略公司，就需要大量的流动性浮动资金。他还补充道，这也意味着，如果 PIPE 包含所谓的暂停协议，公司很快就能再次筹集资金。

这其中涉及一些博弈论：如果 PIPE 投资者怀疑其他参与者将锁定收益，他们可能会更有动力先尝试出售自己的股票。

Taproot Wizards 联合创始人 Udi Wertheimer 表示，在加密货币财务公司的股票登记申请生效之前，其股票也可能像“模因 stonk”一样在 X 上波动。当“浮动资金很少”时，波动性会更大，他说。

在某种程度上，这种动态反映了加密货币的低流通供应量如何使其完全稀释的价值膨胀，从而导致纸面上出现令人瞠目结舌的估值。股票登记备案的有效性可以与令牌解锁相类比。

本月初，当 SharpLink 股价暴跌 70% 时，以太坊联合创始人、Consensys 首席执行官兼 SharpLink 董事会主席 Joseph Lubin 表示，人们“误解”了 X 的文件。他补充道，这是“标准做法”。（披露：Consensys 是 解密 的 22 位独立编辑投资者之一。）

加密货币资金管理公司通常寻求通过增加每股持有的数字资产数量来最大化股东价值。尽管他们的股价部分反映了其持有的加密货币的价值，但这种关系始终处于不断变化之中。

Grayscale 研究主管 Zach Pandl 表示：“投资者应该注意，这些产品，比如封闭式基金，可能会以高于或低于公司资产负债表上加密资产价值的价格进行交易。” 对于寻求在传统经纪账户中投资加密货币的投资者来说，现货 [ETF] 作为开放式基金结构，通常会密切跟踪基础代币的价格。

詹姆斯·鲁宾编辑