Paradigm重金投资Agora，「白标稳定币」能否颠覆传统市场？

稳定币初创公司 Agora 宣布完成 5000 万美元 A 轮融资，由 Paradigm 领投，Dragonfly 跟投。这笔资金将用于推动其核心产品 AUSD 的全球拓展和合规布局。

这不是 Agora 第一次受到资本青睐。早在 2024 年 4 月，公司就完成了 1200 万美元的种子轮融资，由 Dragonfly 领投。两轮融资共计 6200 万美元，使 Agora 成为当前稳定币赛道中为数不多获得顶级机构持续下注的平台型项目。

Agora 是谁？有什么来头？

Agora 是一家成立于 2023 年的稳定币初创公司，由 Nick van Eck、Drake Evans 和 Joe McGrady 三位联合创始人发起，致力于打造一种全新的平台型稳定币架构，也叫「白标稳定币」。

Nick van Eck 出身于传统金融背景，是知名资产管理公司 VanEck 创始人 Jan van Eck 的儿子。联合创始人 Drake Evans 曾在 MakerDAO 担任核心工程师，Joe McGrady 则具备在桥水基金（Bridgewater）风格机构中的工程与运营经验。

Agora 至今已完成两轮融资。2024 年 4 月，Agora 完成由 Dragonfly Capital 领投的 1200 万美元种子轮融资，用于开发其核心产品 AUSD 及构建白标发行平台。2025 年 7 月，Agora 宣布完成 5000 万美元 A 轮融资，由 Paradigm 领投，Dragonfly 跟投，资金将用于加速全球拓展与合规布局。截至目前，Agora 累计融资金额达 6200 万美元，成为稳定币赛道中少数获得顶级风投持续押注的平台型项目。

白标稳定币 AUSD：新故事还是旧包装？

Tether 与 Circle 长期主导稳定币市场，一个依靠体量称霸交易所，一个主打合规打通传统金融。但 Agora 并不打算成为“另一个 USDT 或 USDC”。

Agora 由 VanEck 投资集团创始人之子 Nick van Eck 联合两位加密行业工程师创办，定位与 Tether、Circle 都不一样。它没有试图再做一个“更合规的 USDT”或“更去中心的 USDC”，而是选择了一条平台化的新路径：做一个所有人都能用来发行自己稳定币的基础设施。

它推出的 AUSD 是一款与美元挂钩的稳定币，由 State Street 银行和 VanEck 管理的资产池支撑。不同于 Tether、Circle 的单币分发，Agora 把 AUSD 作为底层统一的清算资产，并在此基础上开放白标发行服务——任何企业，无论是 Web3 项目方还是海外支付公司，都可以快速发行自有品牌的稳定币，比如“GameUSD”、“ABC Pay Dollar”，所有这些币都共享 AUSD 的链上流动性和互换性。

数据来源：rwa.xyz

这一平台化发行逻辑，不仅降低了企业稳定币发行门槛，也为 Agora 建立起更强的生态粘性和护城河。

从合规和技术建设来看，Agora 并非初创。它与传统金融保持高度绑定：资产托管交给 State Street，资产管理由 VanEck 负责，托管技术还引入了 Copper 的 MPC 方案。同时，Agora 正在获取美国各州的资金转移许可证（MTL），为未来进入美国市场预做准备。

在生态合作上，Agora 已与 Polygon Labs 合作推进基于 AUSD 的定制稳定币发行项目，也完成了加密资管机构 Galaxy 的首笔场外交易。AUSD 目前已上线 LBank 并开通 USDT 交易对，还获得 Injective、Flowdesk、Conduit、Plume Network 等项目的支持。链上方面，AUSD 已通过 Wormhole 实现以太坊、Sui、Avalanche 等多链部署；Agora 也与 Polygon 推出的跨链聚合协议 Agglayer 合作，试图让 AUSD 成为其原生稳定币。

当然，目前 AUSD 的总市值仍不足 2 亿美元，距离 USDT 的 1591 亿和 USDC 的 620 亿还有一个量级的差距。但在 Paradigm 和 Dragonfly 等顶级机构看来，Agora 的平台逻辑可能意味着稳定币市场的结构性重构：稳定币不再只是产品，而可以成为平台，让每一个机构都能拥有自己的链上美元。

数据来源：coingecko.com

抢占美国市场，多州资金转移许可证（MTL）意味着什么？

申请多州资金转移许可证（MTL）对稳定币发行商来说，不仅是合规运营的“通行证”，更是打开美国庞大市场大门的关键钥匙。MTL 不仅赋予企业在多个州合法开展资金传输和稳定币发行的资格，也极大提升了银行、交易所及机构投资者的信任度，成为合作的基础保障。

目前，主流稳定币发行商如 Circle、Paxos、Gemini 和 TrustToken 等，均已在多个州获得了资金转移许可证。Agora 正积极申请多州 MTL，目标是进入这一合规阵营，打开美国市场大门。

押注 Agora，Paradigm 不是跟风

Paradigm 的投资逻辑，从来不是跟风，而是下注那些能重构基础设施逻辑的项目。Agora 恰恰踩中了 Paradigm 关注的几个方向：

• 传统金融+区块链的融合路径：Agora 借力 State Street 和 VanEck，将合规信任嵌入链上产品，构建面向机构友好的发行网络。
• 稳定币的分发逻辑重塑：从“我发币你用”转向“我搭系统你发”，不再只是做一个稳定币，而是提供发行稳定币的能力，提升网络效应和资本效率。
• 适应监管趋势的产品设计：主动申请 MTL、接入金融监管框架，让 Agora 在即将到来的美国监管周期中具备先发优势。

Paradigm 合伙人 Charlie Noyes 在接受采访时表示：Agora 的产品是一种内建电池的稳定币系统，企业不需要雇十个工程师，就能立即启动稳定币业务。