宏观分析：美元走强与白银压制格局的博弈（2025/7/11）

美元走势解析

4月初，美国推出对等关税政策时，美元曾出现大幅下跌。然而，当前美国宣布对所有国家征收新关税时，美元却逆势上涨。这一差异的关键在于中国——目前最重要的贸易“战场”。由于特朗普政府与中国之间的贸易关系暂时缓和，市场对其他地区的关税政策关注度显著降低。

资金流向观察

美股市场的系统性买入热度正在持续上升。三个月实现波动率的持续下降，促使波动率控制基金在任何情况下都积极买入股票。数千亿资金正在涌入市场，并且预计本周及下周这种趋势将进一步加速。

换个视角：黄金计价的标普500指数

如果以黄金作为计价单位，标普500指数今年迄今已经下跌了16%。这表明，美股并非表现更佳，而是货币本身的表现更为疲软。理解这一点对于分析市场动态至关重要。

白银市场的压制格局

许多人认为白银市场的压制格局难以被打破，但回顾历史，黄金也曾被认为受到类似的压制——而那已是金价上涨1500美元之前的事了。

然而，现实情况是：银行机构正陷入一场慢镜头般的“失事”过程，一个接一个的压制区正在逐步崩塌。最初是33美元的压制线，银价被成功压制在该水平下方数月之久；接着是35美元的阻力位，阻挡银价突破长达近一年。

如今，他们正试图死守37.50美元的关键水平。然而，越是加倍押注于这一压制，当支撑区最终崩溃时，他们的损失将愈加惨重。详情可参考下图的技术水平标注。

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