比特币价格逼近12.7万美元大关：供应枯竭与鲸鱼增持能否推动新一轮上涨？

关键要点

鲸鱼流入量在七天内激增195%，为BTC冲击12.7万美元提供支撑。交易所资金流出和矿工抛售压力下降降低了短期下行风险。

---

比特币[BTC]正在快速接近MVRV定价区间的上限，+2.0σ区间位于127,000美元。截至撰写本文时，比特币交易价格约为122,400美元，接近+1.5σ区间。

从历史上看，+2.0σ附近的价格通常与市场顶部重合，但当前BTC的强劲势头并未显露疲软迹象。随着实际价格徘徊在4.9万美元附近，偏离值的扩大表明投资者信心持续增强。

尽管如此，交易者仍需保持警惕，因为即使在牛市中，过热的估值区域往往会引发调整。

比特币巨鲸加注——价格有望突破12.7万美元？

数据显示，鲸鱼增持现象显著加剧，大户净流量在7天内飙升超过195%，90天内更是增长了547%以上。

IntoTheBlock的数据显示，这些急剧流入多发生在市场下跌和盘整期间，表明巨鲸正在进行战略性积累。

值得注意的是，这些峰值与价格横盘走势阶段吻合，显示出强烈的买盘信心。这种行为通常预示着潜在的看涨突破。

如果大额持有者持续流入，可能会为比特币冲向12.7万美元阻力区提供强有力的支撑。

与此同时，比特币交易所的净流量大幅转负，超过2.82万BTC流出中心化平台，跌幅达18.78%。

这一资金流出模式表明投资者更倾向于持有而非出售，进一步强化了长期看涨预期。

此外，卖方流动性的下降加剧了上行压力，而场外托管信心的增强也抑制了下行波动。

矿工抛售活动逐渐减少

截至发稿时，普尔倍数（Puell Multiple）为1.27，较前值下跌11.39%，远低于矿业驱动调整的历史危险区。

该指标反映每日发行量相对于年度平均值的比率，数值越低，矿工抛售持币的动力越小。矿工抛售压力的降低有助于维持价格稳定。

因此，普尔倍数的下降可能消除一个关键的上方阻力源，从而巩固10万美元以上的看涨结构。

NVT黄金交叉飙升超过31%，达到0.94，反映出比特币网络相对于交易量处于被低估状态。

从历史数据来看，低于2.2的数值表明资产未陷入投机泡沫。此次上涨表明近期价格攀升得到了真正的效用和资本流动支撑。

由于NVT出现正向偏离，市场可能正处于有机增长的早期阶段，而非泡沫投机。这进一步强化了未来几周的看涨观点。

比特币能否突破12.7万美元且不过热？

比特币目前位于+1.5σ MVRV区间附近，结合鲸鱼的强劲积累、矿工抛售压力的减轻以及交易所持续的资金流出，整体格局呈现结构性看涨。

NVT黄金交叉的上涨表明网络基本面与价格同步增长。然而，由于其已接近估值过高区间，投资者应保持谨慎乐观。

若积累趋势延续且未出现大规模抛售，比特币有望在本周期突破127,000美元大关，但随后可能面临强劲阻力。