RWA周报｜美SEC委员：代币化证券仍受监管；开曼群岛拟修法明确代币化基金监管边界（7.9-7.15）

原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）

作者 | Ethan（@ethanzhang_web3）

RWA 板块市场表现

根据 RWA.xyz 最新数据显示，截至 2025 年 7 月 15 日，RWA 链上总价值已达 255.1 亿美元，相较于 7 月 8 日的 245.2 亿美元增长约 9.9 亿美元，增长幅度约 4.04% 。链上资产持有者总数由 285, 260 人跃升至 310, 566 人，周增超 25, 000 人，增幅约 8.9% 。资产发行人数量也从 249 增至 251 个，新增 2 家。稳定币生态方面，稳定币总价值从 2415.8 亿美元增长至 2437.3 亿美元，增幅约 0.89% ；稳定币持有者数量由 1.7035 亿人提升至 1.7160 亿人，继续增长 0.73% 。

从资产结构来看，私人信贷本周强势反弹，从 141 亿美元增至 149 亿美元，一周新增 8 亿美元，为主导类别带来新一轮上升动能。美国国债稳定在 75 亿美元，无显著变动。商品类资产保持在 16 亿美元，连续第三周未现变动，市场仍多处于观望情绪。机构另类基金则从 5.53 亿美元增长至 6.962 亿美元，出现大幅上升，周增超 1.4 亿美元，成为本周另一显著增长点。

有何趋势（对比上周）

链上市值强劲反弹，用户增长动能持续释放：在经历 6 月后半阶段的缓慢上行后，本周 RWA 市值增幅超 4% ，用户数量再次大幅攀升至 31 万人，市场正重新进入活跃扩张周期，生态吸引力不断增强。资金回流高收益资产，私人信贷重新领涨：私人信贷在短期调整后强势反弹，单周净增 8 亿美元，市场风险偏好阶段性回升，投资者对链上高收益品种重燃兴趣。另类基金异军突起，结构多元化信号明显：另类基金一周增长超 26% ，机构资金参与力度加深，资产组合配置正在趋于更加多元化。

当前 RWA 市场进入“结构扩张 + 风险偏好回升”的阶段，建议从以下几个方面动态调整配置策略：继续重点配置私人信贷类资产，适合在收益追求强烈时优先考虑，当前反弹趋势下配置价值增强；加强对另类资产的关注与筛选，机构资金或已提前布局，未来该类资产可能成为重要的结构性补充；美债等稳健型资产继续作为基础仓位，在波动回归时提供防御缓冲；密切关注新增发行人及新资产品类上线动向，当前市场已具备接受更多创新资产的基础条件。

总体来看， 2025 年 7 月中旬 RWA 市场已重启增长引擎，在高收益资产反弹与用户流入共振的推动下，链上资产结构持续优化。预计未来几周将进入资产增量上线与多资产共振扩张的窗口期，应保持对链上结构变化的敏锐度，择机而动。

重点事件回看

美 SEC 委员：代币化证券本质上还是证券，发行方必须遵守证券法规定的信息披露义务

美国 SEC 委员 Hester Peirce 发文表示，代币化证券本质上仍是证券，因此市场参与者在交易此类工具时，必须充分考虑并严格遵守联邦证券法规。
证券代币化可能由发行人自行实施，例如实业公司或投资公司可将其股份代币化；也可能由持有第三方发行证券的托管机构操作，这类机构可能发行与其托管证券挂钩的代币，或将投资者对托管人享有的“证券权益”代币化。此类第三方代币的购买者可能面临独特的交易对手风险等特殊风险。
代币化证券的发行方必须履行联邦证券法规定的信息披露义务。市场参与者在分销、购买和交易代币化证券时，更应审慎评估这些证券的法律属性及其对应的监管要求。
市场参与者在设计代币化产品方案时，建议主动与证监会及其工作人员进行沟通。当技术特性确需调整现行规则，或监管要求已过时失效时，SEC 愿与业界共同制定合理的豁免条款，推动监管框架与时俱进。

开曼群岛拟修法明确代币化基金监管边界

开曼群岛提出《虚拟资产服务提供者（修正）法案 2025 》，拟修订 VASP 法案中“虚拟资产发行”定义，明确排除代币化基金权益、股权等金融工具。这一修法将避免代币化基金同时受 VASP 法案与基金法案双重监管，降低合规负担。新规若通过，将具追溯效力，为现有代币化基金提供法律确定性，强化开曼在 RWA 代币化领域的领先地位。

蚂蚁数科 Jovay 启动测试网，主网将于Q4上线

7 月 15 日，Jovay 测试网正式上线，作为蚂蚁数科专为机构级应用场景打造的区块链平台，旨在服务包括 RWA 在内的各种应用场景。Jovay 通过并行执行架构、渐进式混合验证机制和模块化架构三大技术，解决了传统 Layer 2 方案在性能、安全性、合规性及扩展性上的核心痛点，让链上大规模高频交易成为可能。据了解，Jovay 计划于 2025 年四季度完成主网上线。
据悉，Jovay 通过交易级、区块级、批次级三层流水线并行架构，可在显著提升吞吐量的同时将用户响应时间缩短到 1 秒内，确保转账、RWA 合约调用等场景的实时性。
针对传统 Rollup 方案验证耗时过长、争议期延迟等问题，Jovay 采用可信执行环境（TEE）和零知识证明（ZKP）双证明架构系统，兼顾性能的同时，降低了对中心化硬件的信任依赖。Jovay 还采用了模块化架构，可根据技术演进进行各核心模块的独立升级。

YZi Labs 投资区块链基础设施平台 Aspecta

YZi Labs 宣布战略投资区块链基础设施平台 Aspecta，具体金额暂未披露，Aspecta 致力于为 TGE 前股票、锁定代币、私募股权、RWA 等非流动性资产提供智能鉴证、价格发现和生命周期流动性。
此前消息 ，Aspecta 是 Binance Labs 第七季加速器计划 MVB VII 的入选项目，作为一个人工智能驱动的平台，适用于开发者经济的新范式，为个人开发者和生态系统的发展提供支持。

Monad 基金会收购稳定币基础设施项目 Portal

Monad 基金会宣布收购稳定币基础设施项目 Portal，具体收购金额暂未披露。Portal 将继续作为独立实体运营，但会利用 Monad 的技术为客户提供服务，Portal 创始人 Raj Parekh 将转任 Monad 基金会支付和稳定币主管。 

Matrixport Ventures：已完成 300 万美元等值的 XAUm 战略储备

据官方公告，Matrixport Ventures 宣布已完成 300 万美元等值的 XAUm 战略储备，并计划后续根据市场价格分阶段持续增持。

MembersCap 完成首个代币化再保险基金投资部署

受百慕大监管的投资机构 Members Capital Management 宣布，其代币化再保险基金 MCM Fund I 已完成初始投资部署。该基金为首个面向加密与传统机构投资者的代币化再保险产品，交易由全球前三大再保经纪商撮合，与 Lloyd’s 辛迪加等顶级机构合作。基金基于 Solana、Aptos、Cardano 和 Base 发行，已登陆 Archax 平台 RWA 板块，与 BlackRock 等机构产品同列。

千循科技与爱租机达成合作，推出 3C 租赁资产通证化产品

千循科技（01640.HK）宣布已于 7 月 15 日与深圳市爱租机科技有限公司（爱租机）达成战略合作。双方将依托 RWA 与区块链技术，在手机及平板电脑租赁领域联合打造“3C 租赁资产通证化”产品。

热点项目动态

MyStonks（STONKS）

一句话介绍：

MyStonks 是一个由社区驱动的 DeFi 平台，专注于将美国股票等 RWA 代币化并上线链上交易。平台通过与 Fidelity 合作，实现 1: 1 实物托管与代币发行，用户可使用 USDC、USDT、USD1 等稳定币铸造如 AAPL.M、MSFT.M 等股票代币，并在 Base 区块链上全天候进行买卖。所有交易、铸币与赎回流程均由智能合约执行，确保透明、安全、可审计。MyStonks 致力于打通 TradFi 与 DeFi 边界，为用户提供高流动性、低门槛的美股链上投资入口，构建“加密世界的 NASDAQ”。

最新动态：

7 月 9 日，MyStonks 宣布，平台已获得美国财政部金融犯罪执法网络（FinCEN）颁发的 MSB（Money Services Business）牌照，正式取得在美国及其海外属地的合规运营资格。

7 月 10 日，MyStonks 正式发布全球合规路线图。根据路线图，MyStonks 将在 7 月完成美国 SEC 证券型代币发行（STO）备案，上线 Merkle Tree 资产链上证明机制，进一步提升资产透明度和用户信任。

7 月 14 日，MyStonks 发布公告，将于 7 月 18 日收盘对所有持有 PG.M（宝洁公司美股代币）的用户账户进行链上快照。每持有 1 枚 PG.M 代币的用户，将获得 1.0568 USDT 分红，分红将于 8 月 15 日自动发放至 MyStonks 账户，用户无需操作。

7 月 15 日，MyStonks 宣布与 Web3 聚合平台 COPX 达成战略合作。即日起，双方将通过邀请码体系开启返佣合作。用户通过 COPX 专属邀请码注册 MyStonks，即可享受平台返佣，佣金以代币形式自动返还至用户账户。

Ondo Finance (ONDO)

一句话介绍：

Ondo Finance 是一个去中心化金融协议，专注于结构化金融产品和现实世界资产的代币化。它的目标是通过区块链技术为用户提供固定收益类产品，如代币化的美国国债或其他金融工具。Ondo Finance 允许用户投资于低风险、高流动性的资产，同时保持去中心化的透明性和安全性。其代币 ONDO 用于协议治理和激励机制，平台还支持跨链操作，以扩大其在 DeFi 生态中的应用范围。

最新动态：

7 月 11 日，Ondo Finance 宣布其代币化股票和 ETF 产品即将上线以太坊主网。

7 月 14 日，Ondo Finance 宣布收购 Strangelove，一家在区块链基础设施建设相关的区块链开发公司，具体收购价格暂未披露，此次收购将扩展 Ondo 的工程和产品能力，使其能够开发将 RWA 上链的基础设施。同日，宣布 BitgetWallet 将在今年夏天推出时支持 Ondo 的代币化股票、ETF 等产品。

相关链接

《RWA 周报系列》

梳理 RWA 板块最新洞察及市场数据。

《财联社：事关稳定币，多地紧急提醒》

稳定币热潮背后乱象频发，多地紧急预警，揭示非法集资新套路，投资者务必警惕高息陷阱。

《RWA：一场金融革命即将爆发》

正文七千字，从资产金融化的历史演变及其逻辑的角度分析 RWA 的价值与趋势。