比特币ETF逆势吸金：市场结构正迎来历史性转变

关键要点

自6月9日以来，比特币ETF的流入量已达到77.8亿美元，仅IBIT一天就吸引了4.16亿美元。相比之下，5月底的流出量为13亿美元，市场结构呈现出明显的分化。

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自6月9日起，比特币[BTC]随着 BTC 进入价格发现模式，ETF 净流入资金已达 77.8 亿美元（约合每天 3.538 亿美元）。

更令人印象深刻的是？即使在 BTC 突破 12 万美元并出现 1.7% 的大幅回调后，ETF 流量没有退缩。事实上，仅那一天，就有4.03亿美元的净流入，其中贝莱德的IBIT获得了4.16亿美元的巨额净流入。

从历史角度来看，这是市场结构的一个关键转变。相比之下，5月底，BTC 曾触及 11.1 万美元，随后迅速下跌近 10%，且没有 ETF 的支撑。

相反，避险情绪占据了主导地位。

5月29日至6月2日期间，约有13亿美元从比特币ETF中流出。就连贝莱德旗下的IBIT也出现了一个多月来的首次净流出，导致比特币价格跌至数月低点100,424美元。

当然，现在排除这种情况重演的可能性还为时过早，因为市场波动性仍然很大。不过，有一点值得注意——IBIT 现在持有的 BTC 数量超过了 MicroStrategy，堆叠其金库中有 700k+ BTC。

在这样的重压下，这是否会巩固我们所看到的结构性转变？

比特币 ETF 是否会成为新的鲸鱼类别？

鲸鱼抛售的明显迹象加剧了人们对比特币可能已经触顶的猜测。

作为 著名的根据 CryptoQuant 的数据，币安鲸鱼活动评分在 BTC 近期达到峰值后急剧上升。大约有 1,800 BTC 被存入币安。

链上数据似乎也支持了这一点——BTC 的 LTH 供应量在不到三天的时间内下降了 75,000 BTC，这强化了这样一种观点，即 BTC 的下跌是主要参与者适时战略性平仓。

有趣的是，这种抛售压力与近 7 亿美元的净流入比特币ETF，仅IBIT一项就吸引了近8亿美元的净收入。这相当于鲸鱼卖方交易量的4倍多。

这清楚地表明，比特币 ETF 不仅在积累，而且还在关键波动窗口期间吸收流动性。

这似乎标志着与早期周期的结构性分歧——风险管理者和宏观投资者应该密切关注这一点。