谁在守护 Strategy 的720亿美元比特币？Coinbase只是其中之一

全球比特币巨头 Strategy 对其价值高达 720 亿美元的比特币储备一直保持低调。尽管 Coinbase 被确认为托管机构之一，但该公司并未将所有资产集中存放，而是分散到多家未公开的托管机构中。此外，富达投资 (Fidelity) 也被猜测可能是其部分比特币的托管方。

两周前，Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）在社交媒体 X 上透露，他的公司为美国上市公司中持有比特币最多的十家公司中的八家提供托管服务。这一声明暗示了 Strategy 是其客户之一。

我们的机构团队正在大获全胜——本周我们的 QBR 中有两项令人惊叹的数据：

1）资产负债表上有 BTC 的前 10 家上市公司中有 8 家使用 Coinbase Prime。

2）美国 ETF 中的加密货币价值高达 1400 亿美元，其中 81% 存储在 Coinbase 上。我们追踪到的加密货币价值超过 50%……

— 布莱恩·阿姆斯特朗（@brian_armstrong）2025年6月27日

然而，Strategy 长期以来对其托管安排讳莫如深，仅表示“采用多种托管方式”。这一策略让外界难以得知具体哪家机构负责保护其庞大的数字财富。

最有可能成为战略托管人的机构

根据 Strategy 的描述，其托管人是“总部位于美国、具备监管合规和信息安全记录的机构级托管人，并且均受纽约金融服务部（NYDFS）监管。” 这一标准将潜在托管人的范围缩小至少数几家公司。

截至 2023 年春季，获得 NYDFS 比特币许可证的 35 家公司中，仅有 9 家拥有有限目的信托执照。这些公司包括 BitGo、Coinbase、GMO-Z.com、Fidelity、Bakkt、Gemini、NYDIG、Paxos 和 Standard Custody & Trust Company。

除了 Coinbase 外，富达投资 (Fidelity) 也可能是 Strategy 的托管方。据 Arkham Intelligence 报道，五月份曾有价值 7 万美元的比特币流入富达投资。此外，Bakkt 信托公司也可能榜上有名，因为其母公司 Bakkt 曾在 2019 年收购了一家数字资产托管公司并获得了相关牌照。

Strategy 是否会面临 FTX 的命运？

FTX 的破产事件对投资者来说无疑是一个警示。由于 Strategy 对其托管细节高度保密，外界担忧这家公司可能会重蹈覆辙。尽管如此，Strategy 表示，Silvergate Bank 和 Signature Bank 的破产案并未对其业务产生重大影响。

近期加密货币行业的破产以及某些金融机构的倒闭并未对 MicroStrategy 的业务或财务状况造成重大直接影响。我们的企业分析业务与加密货币行业的公司并无任何重大关联，我们的客户涵盖各行各业的领先公司。

战略（当时名为 MicroStrategy）

值得注意的是，Strategy 的创始人迈克尔·塞勒（Michael Saylor）曾在互联网泡沫破裂时遭遇过巨额损失。那次事件使他一天之内损失了 60 亿美元（经通胀调整后为 110 亿美元），成为当时人类历史上最大的单日个人损失之一。

尽管市场上的其他参与者仍在追求透明度，例如托管证明，但塞勒认为公开分享“储备证明”或披露托管人详细名单可能带来安全风险。与此同时，阿姆斯特朗则强调，作为一家上市公司（股票代码：MSTR），Strategy 应该披露一些必要的信息。

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