SignalPlus宏观分析特别版：市场无惧挑战，持续攀升

又是新的一周，标普 500 指数在周五再次刷新历史高点。这是本周第三次、也是七月份第六次创下新纪录。尽管面临关税升级、CPI 数据中的价格压力传导以及针对美联储主席鲍威尔的罢免闹剧等诸多不利因素，市场依旧表现强劲。

最近的上涨使标普 500 指数的市盈率接近历史高点，随着第二季度财报季的到来，投资者正以高价追逐任何形式的股票敞口。

特朗普总统受到股市鼓舞，重新点燃了关税战火，计划在未来两周内对制药和半导体行业增加关税，全面覆盖美国进口领域。

尽管如此，市场几乎完全忽视了本轮关税升级，“关税敏感”主题板块继续跑输基准指数。不论是预期贸易紧张缓和，还是对私营部门应对冲击的信心，市场对贸易冲突保持充耳不闻的状态。

在政策方面，特朗普政府又掀起了新一轮的美联储风波，有媒体报导称，美联储主席鲍威尔可能因大楼翻修预算超支问题被罢免。

对美联储华盛顿总部进行的一些耗资约 25 亿美元的翻新工程，使鲍威尔因专案管理问题陷入困境，该项目成本比最初预期高出约 6 亿美元。当周二被问及昂贵的翻新是否构成可解雇的过错时，特朗普说：“我认为在某种程度上是的。” -- 《国会山报》

尽管如此，特朗普很快收回了威胁，市场共识认为鲍威尔将完成其任期至 2026 年。

与此同时，美联储理事沃勒表示倾向于在 7 月会议上降息，理由是私营部门的表现并不如预期良好，且美国劳动力市场处于边缘。

通胀预期悄然回归，全球长期收益率保持高位，同时通胀盈亏平衡点已攀升至多年来的最高水准，而金融环境依然宽松。

过去一周的资料显示，消费者信心略有改善，1 年期通胀预期已降至关税实施前的水准。

本周财报季进入高潮，特斯拉和谷歌母公司 Alphabet 将于周三公布财报。盈利超出预期 7.8%，但市销率和市盈率也升至或高于历史最高水准。

加密货币领域同样表现出色，乙太坊逼近 4000 美元区域，比特币突破 11.8 万美元。ETH/BTC 比率改善至自第一季度以来的最佳水准。

国会通过了具有里程碑意义的稳定币立法，这可能带来了一些结构性顺风，乙太坊 ETF 过去两周创纪录的资金流入体现了这一点。

冒著重复过去 8 周大部分时间总结的风险... 绝不逆势做空一个沉闷的市场，享受滚滚而来的好时光吧。在我们步入盛夏酷暑之际，祝所有朋友们好运，交易顺利！

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