加密资产托管巨头BitGo秘密提交IPO，合规基础设施成行业新焦点

7月21日，据BitGo官方公告及多家媒体证实，这家老牌加密资产托管公司已向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交A类普通股IPO注册声明草案，计划在美国主要交易所上市。知情人士透露，BitGo此次选择保密提交（Confidential Filing）形式，意在控制信息披露节奏，避免在市场波动期引发估值博弈或提前暴露经营敏感数据。

一旦IPO成功，BitGo将成为继Coinbase、Circle之后，又一家以「合规服务+机构级托管」为核心能力的上市加密企业。随着越来越多加密基础设施加速入场，BitGo的IPO将如何影响这轮特殊的「牛市」？

从技术创业到资本路径：BitGo的合规之路

BitGo联合创始人兼CEO Mike Belshe曾是Chrome浏览器早期架构师，同时也是Google Chrome团队的前10名工程师之一，并参与过Web安全协议SPDY的设计。作为技术出身的连续创业者，Belshe为比特币创建了世界上第一个多重签名网络钱包。他在2013年创立BitGo时便笃定「合规、安全、机构」是行业长期发展的唯一方向。

BitGo是最早为机构投资者提供加密资产托管、多重签名安全架构和链上结算解决方案的服务商之一，获得了Founders Fund、Galaxy Digital、高盛以及本轮美股「ETH微策略」的主要推手Pantera Capital等机构的投资。总部位于加州帕洛阿尔托的BitGo目前已在美国、德国、新加坡等地获得数字资产托管与信托牌照，客户涵盖Pantera Capital、Bitstamp、Swan Bitcoin等1500多家主流平台与基金，是托管Solana体量最大的机构。

BitGo此前曾计划被Galaxy Digital收购，但因会计问题于2022年终止交易。此后，BitGo转向独立发展路线，先后推出保险增强托管服务、稳定币结算方案，并于2024年下半年启动CaaS（Crypto‑as‑a‑Service）业务，拓展API级托管和交易整合模块，为传统金融机构提供加密底层接入能力。

根据公开资料，截至2025年第二季度，BitGo托管的加密资产规模已超过1,000亿美元，是全球少数拥有「完全合规+全链托管」能力的公司之一。事实上，Pantera在其私募基金的合规托管安排中，也选择BitGo作为三大托管方之一，与Coinbase Custody和Silicon Valley Bank（SVB）共同为基金提供资产安全保障。此外，BitGo的董事会与顾问团队中不乏传统金融高管背景。近年来，公司持续加强与审计机构、保险公司和银行托管部门的合作，意图构建一个既服务加密原生市场、又可对接传统资金的中性基础设施平台。

在多次采访中，Belshe曾公开反对「投机驱动型加密平台」，主张以银行级托管标准推动行业进入主流金融市场。此次BitGo再次启动独立上市计划，显然是在稳定币法案监管落地与美国加密政策转向背景下，看准了「合规型基础设施」的估值重构机会。

监管明朗化与资本重估：基础设施公司排队上市

从BitGo的IPO动向来看，它所处的位置正好是当下「监管明朗+资本重估」两大叙事交汇的支点。今年6月，稳定币USDC发行方Circle成功在纽约证券交易所上市，成为全球首家登陆主板的稳定币平台。今年7月，美国通过的《GENIUS法案》确立了稳定币的联邦监管框架，同时赋予持牌信托机构与银行法定托管地位，而BitGo作为最早持有纽约信托牌照的加密企业之一，具备显著的监管优势。

与此同时，特朗普总统近期签署行政令，鼓励退休账户配置比特币与稳定币，进一步推高了对托管与保险机制的合规需求。比特币价格在7月一度突破12万美元，带动了交易平台和链上交易与资产转移量激增，也带动托管方收入快速上升。

链上稳定币流通量不断增长，尤其是《天才法案》通过后几乎每天都在创新高，推动托管需求同步上升。今年以来，加密全市场总市值突破4万亿美元，稳定币总量突破2400亿美元。BitGo作为规模最大的托管方之一，其上市能释放估值。

Circle和BitGo所代表的「加密基础设施企业」具备更强的稳定性，它们以托管、支付、清结算、稳定币发行等低波动性、高监管要求的服务为核心，更易于获得监管机构、传统投行和退休基金的接受与估值支持。

随着RWA（真实世界资产）、稳定币、比特币金融化趋势的加速，链上价值的「底层清算逻辑」正逐步上移至托管、审计与清算模块。BitGo、Anchorage、Fireblocks等项目也相继加强合规路径与保险能力建设，以适配不断增长的机构资金流入。

市场人士指出，若BitGo成功上市，将与Circle、Coinbase等共同构成「合规三角」，成为美国主流金融体系接入加密市场的技术基础设施。Global Macro Investor创始人兼CEORaoul Pal在社交媒体曾多次提到「Banana Zone」的概念，用于描述在加密市场周期中最为陡峭、最具爆炸性的上涨阶段。

而在两个月前的2025 Sui Basecamp中，他也列举多个数据表明该周期已经到来，并强调「加密不是资产，而是系统性重构」。Crypto的底层意义不仅是投机，而是全球金融架构的重塑。而BitGo这样的托管和金融基础设施的IPO代表着「完全合规」且「资金风险更低」的趋势，可能成为这轮牛市更多机构资金入场的桥梁之一。

比「上链」更重要的是「托底」

当市场的叙事逐渐从「Token is the new stock」转向「Custody is the new infrastructure」，BitGo的IPO也许不仅是公司本身的估值跃迁，更可能成为整个行业迈入「合规资产互联网」时代的注脚。若IPO成功，它将不仅仅是加密市场的一小步，更是Web3与华尔街之间架起的一道基础桥梁。

我们都正在Banana Zone中。