Circle的历史性反弹或已结束：华尔街发出警告

自6月初IPO以来，Circle的股价飙升了597%，但如今可能已经濒临崩溃。华尔街对此敲响了警钟。

上周五，唐纳德·特朗普总统签署了天才法案，这项旨在监管USDC等稳定币的法案正式生效。市场此前对该法案充满期待，而这种炒作也助推了Circle股价的强劲上涨。然而，随着法案的签署完成，这一现象似乎成为了典型的“谣言买入，新闻卖出”案例。

Compass Point分析师Ed Engle认为，狂欢已经结束。周一，他将CRCL的评级从“中性”下调至“卖出”，并将目标价从205美元下调至130美元。这意味着该股较周一收盘价可能下跌40%。

Engle表示：“虽然我们预计CRCL会支持稳定币立法，但加密货币投资者通常会在备受期待的事件发生后‘抛售消息’。因此，我们预计CRCL将回吐7月18日GENIUS法案签署生效后的部分涨幅。”

特朗普签署《天才法案》，Circle遭遇暴跌

Circle在消息传出后大幅下跌。盘前交易中，该股下跌2.8%，至210美元。截至收盘，该股已下跌3.4%，收于216.10美元。周五，即该法案签署前几个小时，该股一度触及262.97美元的峰值，随后突然逆转，暴跌4.8%，最低触及213.33美元。目前，该股徘徊在216美元附近，市值为532亿美元，远低于此前800亿美元的峰值。

恩格尔认为，此次调整并非仅仅是技术层面的。他警告称，Circle的估值过高，尤其对于一家面临新监管和日益激烈竞争的公司而言。

他写道：“我们仍然相信USDC可以成为金融体系不可或缺的一部分；然而，我们对CRCL的长期经济状况比其530亿美元的估值所暗示的更加谨慎。”

对Engle来说，这只是压力的开始。他认为Circle将面临来自传统金融科技公司和银行的激烈竞争。预计这些机构将在今年晚些时候进入稳定币领域，尤其是通过白标交易和收购。

“我们预计更多主流金融科技公司和银行将在2025年下半年宣布推出竞争性稳定币，主要通过白标和/或并购的方式。”

～艾德·恩格尔

Circle面临增长限制，整合费用缩减

此外，Circle来自区块链集成的收入可能已经达到顶峰。他指出，USDC已经集成在24个不同的区块链上，而且这一数字可能不会再有显著增长。

为什么？因为许多区块链无力承担高昂的整合费用。“能负担得起这些整合费用的区块链数量有限。因此，我们预计这项收入将在2026年及以后逐渐恢复正常。”Engle说道。

这打击了Circle最独特的收入来源之一。如果这些整合收入持平或下降，维持其当前估值的压力将进一步加大。这可能会使该公司更加依赖交易量或USDC在零售和企业中的应用，但目前这两者都不是稳操胜券的。

虽然签署天才法案本应是稳定币领域的胜利，但市场显然并未将其视为Circle的胜利，至少目前看来并非如此。讽刺的是，经过数月的监管游说，Circle如今可能面临着更严格的监管、新的竞争对手以及更狭窄的扩张空间。

与此同时，加密货币支持的政治行动委员会Fairshake宣布，就在GENIUS投票前后，其已获得1.41亿美元现金。这个时机并非巧合。该政治行动委员会正在2026年中期选举前向支持加密货币的候选人投入资金，希望掌控未来的监管。到目前为止，他们的投资回报相当不错。

回到华盛顿，众议院领导层计划最早于今晚对该法案进行第二次投票，但没有人确定是否会做出改变以解决反对者的担忧。

无论如何，Circle的[飙升]显然是由常见的加密货币上涨因素驱动的：炒作、散户的FOMO（害怕错过恐惧症）和疯狂的投机。但这种势头不会永远持续下去，就像我们在2021年GameStop看到的那样。而且Circle并非稳定币之王。Tether仍然以1617亿美元的市值占据主导地位，而像Paxos这样的新玩家正在慢慢蚕食这块蛋糕。

截至目前，CRCL的图表也未能激发太多信心。成交量萎缩，价格走势转为看跌，RSI和OBV等指标表明多头正在撤退。RSI跌至38，接近超卖区域，平衡成交量仅为471万，表明买盘兴趣疲软。价格支撑位勉强维持在215美元上方。

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