特朗普签署《天才法案》：稳定币监管新时代来临，加密货币市场面临重大变革

经过一场激烈的政治博弈，《指导和建立美国稳定币国家创新法案》（简称GENIUS法案）最终由前总统唐纳德·特朗普签署成为法律。这一新规为支付类稳定币制定了首个国家级监管框架，旨在推动行业增长，同时遏制过度投机行为。

由参议员比尔·哈格蒂提出的跨党派法案并未在美国国会一帆风顺。面对保守派共和党人的阻挠和民主党人的质疑，该法案通过加强消费者保护，并巧妙地将“反CBDC监控州法案”的措辞纳入一项重要国防法案，最终得以通过。

这些举措为加密货币行业提供了期待已久的监管答案。

稳定币的新规则

《天才法案》彻底改革了稳定币在美国的运作方式，引入了新的监督体系和严格的财务要求。

以下是法案的核心变化：

• 发行人双轨制——公司可以选择获得联邦特许或与州监管机构合作，只要州政府的规则通过新成立的联邦委员会审核。对于流通量低于100亿美元的稳定币，州一级监管机构可负责审批。
• 铁甲 1:1 支持——代币必须完全由现金或短期美国国债支持，且发行方不得借出或重复使用这些储备。
• 冻结非法币支持的稳定币——考虑到 TerraUSD 的崩溃，法律禁止任何以其他加密货币支持的新稳定币发行，期限为两年。
• 镇上新警长——美国货币监理署 (OCC) 和美联储将承担主要监管职责，具体取决于章程颁发机构。新成立的稳定币认证审查委员会（由财政部、美联储和联邦存款保险公司 (FDIC) 负责人组成）将负责批准州一级的稳定币计划。
• 强制性透明度和审计——发行人需每月发布经认证的储备明细，并由首席执行官和首席财务官签字，独立会计师事务所也将核查其工作。
• 打击非法融资——稳定币发行者被正式定义为“金融机构”，需建立全面的反洗钱和制裁合规计划。

大公司将如何应对？

在这些新规定下，市场上最大的公司正面临截然不同的未来。

Tether（USDT）——最艰难的道路

作为最大的稳定币，Tether需要彻底改革其运营模式。其储备资产长期以来为混合型，因此仅持有现金和国债的要求对其而言是一项巨大挑战。此外，所需的独立审计也与其目前的季度审计结果存在较大差距。Tether 表示将遵守规定，但这可能意味着需要创建一个全新的、仅限美国的 USDT 版本。

USD Coin (USDC) – 准备充分，但并非万无一失

Circle 长期以来在监管方面采取前瞻性策略，这使得其 USDC 在新法规中处于有利地位。其储备金主要由现金和政府债券构成，符合新规要求。然而，该公司仍需加强报告和审计流程，以满足每月特定的认证和审查要求。

Dai（DAI）——方枘圆凿

DAI 的去中心化模式无法适应新法规。它由锁定在智能合约中的多种加密资产支持，与法律对现金和国库券的关注相冲突。谁来签署去中心化自治组织 (DAO) 的文件？一段代码如何成为合法发行人？这些问题仍未得到解答，可能导致 DAI 在美国官方金融体系中被边缘化。

避开SEC和CFTC

《天才法案》明确界定了“支付稳定币”既不是证券，也不是商品。这实际上将美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）从加密货币市场这一领域的主导权中排除。

此举是对令行业感到沮丧的“执法监管”策略的直接回应。不过，财政部仍将与 SEC 和 CFTC 研究其他类型的稳定币，因此这场争夺战尚未完全结束。

全球竞赛——美国 vs. 欧洲

随着欧洲加密资产市场 (MiCA) 监管法规的出台，美国正在迎头赶上。两者的理念有所不同。

欧洲提供单一、精简的许可证，适用于所有 27 个成员国；而美国的体系则由各州和联邦规则拼凑而成，一些人认为这为私营部门的增长提供了更大的灵活性和空间。

此次政策分裂引发了一场新的竞赛，看看哪个地区将成为数字金融的未来中心。

CBDC 与法庭之争

这项法律并非孤立存在，而是围绕美国数字美元潜在竞争的一次重大举措。许多支持者认为，一个监管良好的私人稳定币市场将使政府运营的“电子美元”变得过时。该法案附带的《反CBDC法案》也明确禁止美联储向公众提供数字货币账户。

然而，批评者认为天才法案实质上是一种“隐形”的 CBDC，赋予政府对私营公司过大的控制权。

这场斗争远未结束。法律专家预测该法案本身将面临挑战。例如，政府下令“冻结”或“销毁”资产的新权力是否会与《第四修正案》中关于禁止不合理扣押的条款相冲突？该法案是否赋予联邦机构过多权力，使其能够在未经国会明确批准的情况下决定重大经济问题？

争夺美国货币未来的战斗才刚刚开始。