香港稳定币条例生效前夕：市场热度与监管审慎并存

随着香港《稳定币条例》即将于8月1日正式生效，这一新兴领域正在引发市场的广泛关注。尽管加密市场对香港稳定币的前景态度冷淡，但股票市场却呈现出罕见的高涨情绪。港股相关板块的飙升式上涨，不仅让投资者津津乐道，也吸引了大量企业争相布局。然而，面对市场的狂热，香港金管局总裁余伟文日前撰文呼吁冷静，强调稳定币牌照审批将采取极为审慎的态度。

5月21日，香港立法会三读通过了稳定币条例草案，内容涵盖牌照制、100%全额储备、2500万港元实缴股本及反洗钱条例等核心要求。这些措施与其他主流地区的立法框架大体一致，但在市场反应上却形成了鲜明对比。加密领域普遍认为，香港稳定币的发展或将成为美元稳定币的附属品；而在传统金融市场，这一消息则被视为重大利好。

自条例通过以来，港股稳定币相关概念股表现亮眼。国泰君安国际在获得虚拟资产全链条服务牌照后股价暴涨198%，全年涨幅达4.58倍。金涌投资因宣布与AnchorX战略合作，在次日飙升533.17%；中国三三传媒申请稳定币牌照的消息更推动其股价年内累计上涨14.95倍。

然而，市场的过度热情引起了监管机构的关注。余伟文在文章中明确指出，当前稳定币概念存在泡沫化趋势，并表示初期只会批出个位数的牌照。他警告投资者需保持理性，避免盲目追逐热点。

据财新报道，目前已有五六十家公司表达了申请意向，其中包括内地央企、金融机构和互联网巨头。但香港金管局透露，多数申请者仅停留在概念阶段，缺乏实际应用场景和技术支持。为筛选优质候选人，金管局计划采取邀请制初筛机制，只有符合基本资质的企业才能进入正式申请流程。

从现阶段来看，参与稳定币沙盒测试的企业似乎更具优势。例如，京东币链科技、圆币创新科技和渣打联合体等机构已进入沙盒第二阶段测试。这些企业在场景落地与风控实践方面积累了丰富经验，被认为更契合监管要求。

整体而言，香港金管局在牌照审批中重点关注三大要素：技术实现能力、应用场景需求以及风控水平。其中，具备跨境金融与支付业务基础的大型企业显然占据优势，而中小型企业则面临较高门槛。

此外，离岸人民币稳定币的讨论逐渐升温，成为市场关注的新焦点。国家智库、地方政府及咨询机构均开始探讨在香港试点离岸人民币稳定币的可能性。若条件成熟，这一举措或将为行业带来深远影响。

尽管金管局呼吁降温，但短期内市场炒作仍将持续。一方面，美国稳定币法案的通过进一步点燃了全球市场的热情；另一方面，稳定币产业链逐步完善，为参与者提供了更多商业机会。然而，对于投资者来说，需警惕部分企业仅为蹭热点而参与申请，最终可能难逃“打回原型”的命运。

正如余伟文所言，“行稳致远”才是稳定币发展的正确路径。在激烈的市场竞争与严格的监管环境下，谁能真正脱颖而出，还需时间验证。