花旗分析师发布比特币价格预测：单一催化剂解释2024年以来BTC回报

全球银行巨头花旗的分析师近期公布了针对比特币（BTC）的价格目标，基于一个相对简单的预测模型。这一模型显示，比特币的价格主要由资金流入交易所交易基金（ETF）的趋势所驱动。

在最新的一份报告中，据《金融时报》披露，花旗集团分析师亚历克斯·桑德斯（Alex Saunders）和纳撒尼尔·鲁珀特（Nathaniel Rupert）提出了一种全新的数字资产评估方法。他们认为，比特币价格的核心影响因素在于有多少投资者希望持有它。

与以往复杂的价格模型相比，花旗的新预测方法更加注重宏观经济学背景。过去，分析师会综合考虑采矿电力成本、采用率等多种数据作为输入变量，而现在，他们更倾向于将加密资产视为传统宏观经济的重要组成部分。

“在FTX崩盘前后，大多数客户都在询问‘加密货币如何影响我的市场或宏观经济？’当时的回答是，可能影响不大。”

然而，我们认为这种情况正在改变。首先，加密资产的市场规模已显著增长，现已成为具有重要意义的资本形式。加密货币的总市值如今可以媲美除市值最高的股票公司之外的所有企业。其次，与加密相关的资产已经成为一些全球最大金融指数的关键组成部分。例如，标准普尔500指数、纳斯达克指数和罗素指数的成员中都包含加密相关证券。这意味着，即使是对加密货币持中立态度的投资者也需要前瞻性地管理其投资组合。”

根据花旗的最新预测，到今年年底，比特币的“牛市”目标价为199,340美元，“基准”目标价为135,133美元，而“熊市”目标价则为63,675美元。

分析师进一步指出，比特币的价格波动主要由单一因素驱动——即流入比特币ETF的净资金流。数据显示，自推出以来，比特币ETF的资金流动与BTC回报率之间存在“非常强的同期关系”。具体而言，41%的比特币回报波动可以通过资金流来解释。

截至2024年，我们已经观察到超过190亿美元的资金流入，其中仅本月就达到了55亿美元。随着越来越多的机构批准并可能为其客户提供咨询服务，预计资金流将在今年剩余时间内持续增长。如果每周有10亿美元的资金流入，那么这将带来约3.6%的回报率增长，从而对我们的预测产生重大影响。

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